k线图经典图解

  • 2020-10-29 15:50:23
  • 导读:  华致酒行在一季报中解释道:“主要是由于购买商品、接受劳务支付的现金增加额所致。” k线图经典图解

    新浪财经房产|大眼楼管 肖恩 新浪财经讯 近日,在因新冠疫情而推迟的3·15晚会上,万科、招商蛇口以及远洋是今年被点名的三家房企。作为头部房企,万科的房子因质量被点名引起了市场和舆论的广泛关注,而事实上,在近几年房地产调控政策持续收紧的大背景下,房企的盈利空间被压缩,业主维权事件屡见不鲜。 透过现象看本质。作为上市公司,万科,招商蛇口、远洋集团自然有保持靓丽业绩的本能需求,但土地成本明显升高的同时销售价格却表现一般,毛利率的持续下滑已不可避免,尽量压缩建安成本成为房企挽回毛利率的手段之一。而为了保持较为可观的ROE,加快周转成为了必要的操作手法,而压缩建安成本、加快周转均将不可避免地对房子质量带来隐忧。 房子变水帘洞 高喊“活下去”的万科仍在高溢价拿地 据此前央视财经称,2018年11月广州万科尚城项目,在业主验房时发现新房在楼上卫生间做蓄水试验时,楼下“秒变水帘洞”。更为严重的是,在最先收房的201户业主家中,有146户出现类似的漏水情况。可见这一漏水问题并非个案,万科在整个项目施工过程中的防水质量把控存在着系统性的漏洞。此外,招商蛇口与远洋共同开发的浙江杭州春秋华庭小区则存在装修质量堪忧等问题。 近年来,有的每平米精装修费高达10000元-13000元,在精装房价格弹性较大的环境下,精装房交付成为一种趋势。但在房企毛利率不可避免地下滑的大背景下,高价低配、用材以次充好、以假掺真、压缩工期、虚报物料价格等乱像层出不穷。 尽管作为行业龙头,有着一定的拿地优势,但万科同样面临着毛利率趋势性下滑的窘境。不过这并没有妨碍万科今年继续高溢价拿地。此前7月15日,南通海门市出让一宗住宅用地,最终经过188轮竞价,万科以8.3亿元的总价竞得地块,成交楼面价13093元/平方米,也再次刷新了海门区域楼面价最高纪录,溢价率100.4%。 不过值得注意的是,目前该地块周边主要有北宸壹号馨园、璟园、中南漫悦湾、东方威尼斯、海西花苑等项目。北宸壹号馨园在售均价16313元/平方米,而璟园目前待售,公布的均价为15000元/平方米。相比之下,万科13093元/平米的楼面价,盈利前景堪忧,而这一项目的质量问题仍将是购房者需要慎重考虑的。 高喊“活下去”的同时,高溢价拿地将同时考验万科的在盈利和质量两端的平衡。 毛利率不可避免地下滑 房企的生存环境趋势性转差 从结果来看,过去十年万科的毛利率从40%左右的水平下滑至30%左右,而招商蛇口则是从50%下降至今年一季度的25%,远洋集团从30%下降至2019年的20%。三家龙头房企的毛利率在过去近十年的时间内下滑幅度明显。 这主要是由于土地成本的持续提升,自2008年有统计以来,100个大中城市的成交楼面均价从814元/平米,提升至2019年的3087元/平米,上涨到近4倍的幅度。而在今年5月这一数值达到了3786元/平米。而百城住宅价格指数数据显示,自2010年6月的9042元/平米上涨至2020年6月的15461元/平米,十年间涨幅不到1倍。且住宅外的商业及商住项目均价的涨幅预计将低于住宅的涨幅。 在土地成本与销售均价之间的价差明显缩小的环境中,房企毛利率趋势性下滑不可避免,房企的生存环境必然相应转差。从万科、招商蛇口、远洋集团的地价与售价之间的变化趋势也可以看出其中的变换之明显。 2011年以来,万科的拿地成本从不足3千元每平米,提升至2019年的6千元每平米左右,增长了一倍,相较于行业平均水平增幅较小,其中2017年最高超过7千元每平米。而楼面地价与销售均价之间的比值在持续升高,从2011年的24%持续提升至2017年的54%,2019年为41%。 加快周转应对业绩压力 房屋质量存隐忧 作为上市公司,始终面临着资本市场对于公司业绩的预期压力,而内房企的头部公司几乎都在A、H两地上市。 从加权ROE来看,过去十年万科维持在20%左右波动,而招商蛇口的ROE波动稍大一些,但整体也在20%左右,远洋集团的整体盈利能力较万科、招商蛇口稍差,在5%至10%之间波动。三家龙头房企的整体盈利指标在过去十年均维持在一定水平,未有明显的趋势性下滑。 面对业绩压力,加快周转成为了不少房企的主要应对手段。过去十年间,万科的存货周转率一度达到0.4,后续又有所下降;招商蛇口的存货周转率也有明显提升,近两年节奏有所放缓;而远洋集团本身由于业绩底子较薄,则是持续提升周转率。 可见,对于远洋集团这类业绩本就一般,综合竞争力并不突出的房企来说,加快周转成为了一项基本共识。如近期即将上市的祥生地产,其在2016、2017年先后提出“36781”、“25710”高周转模式,甚至在深耕城市提出“1478”模式,即1个月开工,四个月开盘,头次去化率达70%,8个月现金流回正。从3个月开工缩短到2个月再到1个月,从6个月开盘缩短至5个月再到4个月,祥生地产越来越快。 此外,中国建设工程造价信息网数据显示,过去十年住宅建安工程的造价平均水平从2008年的979元/平米提升至2018年的1649元/平米,上涨幅度仅为68%,不仅低于土地价格的涨幅,也低于销售均价的涨幅。 一方面是周转率越来越快,工期越来越短,一方面又是土地成本涨幅明显快于销售均价的涨幅可能带来的建安成本“克扣”。购房者对于房屋质量的关注度越来越高,而万科、龙湖、绿城等以产品力吸引购房者的房企相继陷入质量和盈利的权衡之中,其背后的根本原因还是利润空间被明显压缩,而这一趋势短期内或将难有明显改观,或许这也是这些房企频陷质量纠纷的主要原因。

      市场投资机会目前来看还是依然存在于消费、券商、科技、黄金这几个方向,科技里面的5G、云计算、新能源汽车、人工智能等方向值得重点关注,而上周市场关注度比较高的数字货币以及磁悬浮等概念板块,短期之内还是按照概念股来进行对待,并不能真正带来相关公司业绩增长,所以持续性相对有限, A股市场已经逐步朝基本面决定的行情演变,价值投资成为市场最有效的一个投资观点、投资理念,所以只有坚持价值投资,做好公司的股东才能够在A股市场这种震荡中获得好的回报。

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    炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 新浪财经讯 7月23日,在科创板开板刚满一年之际,嘉元科技就抛出了重磅减持公告,4名股东合计拟减持1816.18万股,占公司总股本的7.8663%。按照7月24日46.82 元的收盘价计算,减持金额为8.5亿元。减持起始日为2020年8月14日,截止日为2021年2月10日。 当前,鑫阳投资 (原名鑫阳资本)持有嘉元科技1618.63万股,占比7.0108%,计划通过集中竞价、大宗交易等方式减持不超过971.178万股,占比为4.2064%。 丰盛六合持股850万股,占比3.6816%;荣盛创投持股751万股,占比3.2528%;王志坚持股578.7万股,占比2.5065%;合计持股2179.7万股,占比9.4409%。三者为一致行动人,计划通过集中竞价、大宗交易的方式减持合计不超过845万股,占比为3.6599%。 嘉元科技于2015年10月22日在新三板挂牌,2019年7月5日从新三板摘牌后,于2019年7月22日成为了科创板的首批上市公司。新浪财经发现,4名股东的股份均是通过新三板取得。 根据嘉元科技2017年4月26日披露的《权益变动报告书》,2017年4月25日,梅雁吉祥(600868.SH)通过新三板以协议转让的方式,转让其持有的嘉元科技流通股3118.63万股(占比20.78%),受让方为鑫阳资本、丰盛六合、荣盛创投等5名股东,转让完成后,梅雁吉祥不再持有嘉元科技任何股份。 2017年9月,嘉元科技在新三板进行了第三次定向发行,以5.15元/股发行了2300万股,融资11845万元。其中,荣盛创投和王志坚分别认购了400万股和220万股,认购金额为2060万元、1133万元。 根据嘉元科技于2019年1月28日披露的《权益变动报告书》,2019年1月25日,王志坚通过新三板以盘后协议转让方式增持嘉元科技股票224万股。 发行前,荣盛创投、王志坚分别持有嘉元科技751万股、578.7万股,意味着除了已披露的增持外,两名股东通过新三板二级市场分别还增持了201万股、134.7万股,因未披露这部分增持的交易详情,故按照2017年7月1日至嘉元科技停牌期间7.3元的均价估算增持成本。 按照嘉元科技7月24日46.82元的收盘价计算,鑫阳资本浮盈6.74亿元,浮盈比例为809.13%;丰盛六合浮盈3.54亿元,浮盈比例为809.13%;荣盛创投浮盈3.09亿元,浮盈比例为717.75%;王志坚浮盈2.33亿元,浮盈比例为622.24%。从新三板买入到发布减持公告,前前后后也不过3.32年的时间。毫无疑问,这是一笔非常成功的投资。

      对于上证综指本身,采用自由流通股本加权不仅使股指走势对经济增长的代表性更强,也能够起到弱化新股影响、优化行业结构的作用,建议优先改进。企业刚上市时流通盘一般较小,按照自由流通股本加权后,新股的比重会相对减弱,新股涨停后下跌对股指的拖累被弱化。同样,自由流通股本加权可以降低传统行业在指数中的比重,新兴行业比重上升,更符合“新经济”的特征。按2020年5月底的数据计算,银行、交通运输、石油石化、煤炭等行业,其流通市值在全市场占比均低于总市值在全市场占比;而非银金融、食品饮料、医药、电力及新能源、计算机、电子、传媒的流通市值占比均明显高于总市值占比。

      本次权益变动后,侯毅持有的公司股份数量不变,但持有的公司股份表决权比例由22.35%减少至0%。在本次表决权委托协议生效后,侯毅仍为公司第一大股东,但不再为公司实际控制人。

      6月8日,赛轮轮胎发布公告称,新华联控股所持3.77亿股及孳息被司法轮候冻结,占其所持公司股份的100%,占公司总股本的13.98%。

      另外,不被美国投资者看好的58同城,回归A股后,有望讲一个新的故事,或许中国投资者乐意买单。那就是在家政服务领域暂时排名第一的58到家。

      我们此前指出,美国非金融部门杠杆水平从2008年金融危机以后一路攀升,当前处于历史最高水平,指向美国企业杠杆高企。同时,美国上市公司长期偿债能力也在下滑,利息倍数(interest coverage ratio)上看,从2017年以来该指标连续3年下滑,反映出上市公司面临债务风险时的脆弱性在增加,但同期标普500仍在创新高。未来,若美国上市公司盈利能力持续恶化,叠加债务高企的风险,企业债务暴露的风险在加大。

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    新浪财经房产|大眼楼管 8月20日,住房城乡建设部、人民银行在北京召开重点房地产企业座谈会。会议指出,为进一步落实房地产长效机制,实施好房地产金融审慎管理制度,增强房地产企业融资的市场化、规则化和透明度,人民银行、住房城乡建设部会同相关部门在前期广泛征求意见的基础上,形成了重点房地产企业资金监测和融资管理规则。 此前,有媒体报道称,此次讨论的重点房地产企业资金监测和融资管理规则,主要以“三条红线”为标准,具体为: 红线1:剔除预收款后的资产负债率不超70%; 红线2:净负债率不超100%; 红线3:现金短债比不小于1倍。 事实上,多数房企作为高杠杆经营的主体,在上市后相关财务指标的披露也更加专业、透明,上述三条红线早已成为资本市场、信贷市场对于房企主体信用考察的关键指标,直接决定了各房企的融资成本。新浪财经房产在中报数据的基础上对房企进行梳理,数据显示规模房企中有不少系“三条红线”全部触及,接下来需加大降杠杆力度,否则将对其后续融资活动产生较大不利影响。 华远地产连踩3条红线 就华远地产来说,据公司2020年中期业绩报告数据,其剔除预收款后的资产负债率为81%,净负债率为233.23%,现金短债比仅0.43,踩了3条红线。 从剔除预收款后的资产负债率不大于70%这条红线来看,截止半年报数据,华远地产账面“合同负债+预收账款”合计135.14亿元,剔除预收款后负债总规模为390.33亿元,资产负债率达到81%,而70%的红线对应的总负债规模约为472.44亿元。因此,华远地产在该红线下需要减少负债规模约为53.03亿元。 其次,从净负债率不大于100%这条红线来看,截止6月底,华远地产的净负债率达到233.23%,其中长期及短期债务规模合计290.6亿元,股东权益91.63,需要不踩100%红线,总体债务规模需要减少至168.52亿元,减少有息负债约122.08亿元。 而从现金短债比大于1倍来看,截止上半年,华远地产账面“货币资金+受限制现金”合计76.89亿元,而公司短期债务达到178.8亿元,现金短债比为0.43。相比而言,在此条红线之下,华远地产需要降低101.91亿元规模的短期债务才能达标。 总体来看,华远地产三条红线中踩了3条,其中红线2下的降负债规模最大,达到122.08亿元,因此,最严房企融资新规来袭的情况下,华远地产需缩减债务规模超百亿元。

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