创业板股票代码

  • 2020-10-29 16:11:40
  • 导读:盘中飙升能否揭示主力意图 创业板股票代码

    有时候在我们使用趋势线、移动平均线等常用技术指标时,会陷入一些模棱两可的境地。此时,顾比复合移动平均线可以成为很好的一个辅助性判断工具。 如图1中,当股价调整到趋势线附近时,到底是会反弹呢?还是趋势破坏?参考图2的普通均线系统,股价下穿10日均线,并且10日均线下弯,30日均线上升角度趋缓,很难判断到底是毛刺现象呢,还是趋势即将发生改变。此时,利用图3的顾比复合移动平均线,我们可以从短线组、长线组的特征清晰地看出,短线投机客虽然在获利卖出,但是长线上升趋势不变,因此仍然可以持有。 再如,图4中我们看到,压力线已经被突破,到底是真突破还是假突破呢?这个时候是不是可以安全地买进呢?同样,打开顾比复合移动平均线(图5),看一看长线组和短线组的表现,我们就可以非常肯定地判断:短线游资和中长线投资者共同看好这只股票,并且正在积极进场。此时入场是最佳时机(文章来源:股市学习网http://www.8gp8.cn)。 顾比复合移动平均线能够帮助我们判断趋势、理解当前股价所处阶段,但是要想知道如何确定具体的买进和卖出价格,我们就要用到另外一个重要的顾比技术指标:顾比倒数线。我们将在下一期专栏中介绍顾比倒数线的概念和应用。

    练就十拿九稳属于自己的炒股绝招

    古代运河,在今河南省,位于黄河南岸的邙岭深处,涧沟最宽处达800多米,最窄的地方也有近100米。楚汉相争时是两军对峙的临时分界。当年刘邦、项羽曾在此隔涧沟修筑军垒,汉军在西,楚军在东,双方隔鸿沟相望相闻却不相通。 现代常用“鸿沟”比喻明显的界限。 审计报告 指注册会计师根据独立审计准则的要求,在实施审计工作的基础上对被审计单位年度会计报表发表意见的书面文件。注册会计师应当复核与评价由审计证据得出的结论,以作为对会计报表发表意见的基础。注册会计师应当在审计报告中清楚地表达对会计报表整体的意见,并对出具的审计报告负责。 审计报告共有五种类型:标准无保留意见、无保留带强调事项段、保留意见、否定意见、无法表示意见。 只有会计报表同时符合下列情形时,注册会计师才能出具无保留意见的审计报告:(一)会计报表符合国家颁布的企业会计准则和相关会计制度的规定,在所有重大方面公允反映了被审计单位的财务状况、经营成果和现金流量;(二)注册会计师已经按照独立审计准则计划和实施了审计工作,在审计过程中未受到限制;(三)不存在应当调整或披露而被审计单位未予调整或披露的重要事(文章来源:股市入门网http://www.8gp8.cn)项。 注册会计师应该恪守职业操守——专访德勤华永会计师事务所天津分所主管、合伙人 从某种程度上说,如果注册会计师的信任度足够高,自然就不存在“审计鸿沟”。那么如何提高注册会计师的信任度呢?为此,我们专访了德勤华永会计师事务所天津分所主管、合伙人吴嘉源。在香港土生土长的吴嘉源同时是德勤香港会计师事务所的税务及商业咨询合伙人、英国特许公认会计师工会(ACCA)的会员。 问:国外如何提高注册会计师的信任度? 答:从行业的监管和事务所及注册会计师本人两方面来提高。行业监管的职能多数是由类似中国注册会计师协会这样的协会组织来行使,但不是“被动”的监管,不是等待出了事儿再去研究,更多的是“主动”监管,也就是说很好地做到了预先防范,以及对新兴问题及时制定明确、公开的规则,以此指引行业的健康发展。 从事务所本身来看,要在员工录用的时候就提出明确的职业操守要求,同时,建立严格的内控制度也是事务所提高信任度的一个可行办法。 问:应该让事务所“自己监督自己”吗? 答:这是问题的一个方面。比如在德勤的机构设置中,我们除了有面向客户服务的部门外,还有一个“技术部”,这个部门负责以中立的角度来审计其他部门的工作。换句话说,技术部掌握着德勤严格的技术要求,其他部门提供给客户的报告如果没有经过技术部的审核,将不能提供给客户。 不只是德勤,据我了解,境外的事务所基本上都设置了类似的内审机构,以提高事务所本身的可信度,但境内事务所主动设立类似机构的情况还很少。 问:中介机构的发展必定是和市场的发展程度相联系的。境内事务所的发展时间短,自然没有境外事务所那样成熟,但这并不能必然成为注册会计师本人信任度不高的借口。注册会计师本人的信任度该如何提高呢? 答:我从1994年就开始来到北京工作,这么多年来,境内事务所的数量日渐增多,同时,会计师行业也逐渐被人们所认可。但就像立法不能杜绝犯法一样,在监管部门出台完善的规章制度的同时,注册会计师本人恪守职业操守也是提高其诚信度的重要办法。 事实上,提高注册会计师信任度很难有立竿见影的办法。注册会计师本人应该对自己严格要求,除了用自己的专业资格证明自己可信任外,还要及时学习最新法规及行业变化。 问:在成熟的市场经济环境中,投资者如何看待注册会计师及他们从事的工作? 答:纽约也好,香港也好,投资者都很重视审计工作。当投资者对某项投资不确定的时候,他们会聘请会计师并参考其意见。另一方面,投资者也会聘请会计师审计自己投资的公司,以确定这些公司依然值得再投资。 注册会计师执业环境的好坏也在一定程度上影响着其信任度,但这并不妨碍注册会计师本人对自己提出严格要求。整体来看,境内的注册会计师行业还是一个正面的发展过程,是一个新兴的、有前途的行业,目前注册会计师信任度不高也是必经的过程。 -------------------------------------------------------------------------------- -- 审计市场需要社会评价与公众监督 清议 经济观察研究院院长 严格地讲,华电国际的手段(见“审计鸿沟的危害性与普遍性”一文详述)与新钢钒以往人为降低固定资产折旧率或四川长虹故意低估坏账损失进而粉饰业绩的手法如出一辙。在资本市场,增长是硬道理,但不包括虚假增长。 我想说的是,类似华电国际审计报告不可信任的问题在国内资本市场绝不是偶然出现的。几乎所有公司会计丑闻都牵连着不可信任的审计报告。无论在制度架构上还是在现实中,不可信任的审计报告都要比不可信任的财务报告更有害。遗憾的是,由于存在“审计鸿沟”,对审计信任度的评价和监督长期被限制在专业的层面,几乎没有社会评价和公众监督,形成这一领域行为者“自定标准、自我评价和自我监督”的怪现象。 从英国会计师司奈尔为南海公司索布里奇商社出具第一份公共审计报告以来,公共会计师的作用就受到重视。此后不断强化。到上个世纪三十年代美国“证券两法”出台后,由注册会计师对证券发行人财务报告进行独立审计成为一项强制性要求。 独立审计制度的必要性源于上市公司管理当局公开披露的财务报告可能是不值得信任的,而投资者依据不值得信任的财务报告做出投资决策足以蒙受巨大损失。显然,在这项制度下,担当独立审计责任的注册会计师必须首先是值得信任的,否则,因财务报告虚假陈述而造成对投资者利益的损害将难以避免。 但是,几乎从强制独立审计制度建立的那一天开始,围绕注册会计师以及审计报告信任度的争议就没有停止过。于是,出现了行业自律,出现了以降低审计风险为导向的独立审计准则。然而,进入本世纪曝光的一连串会计丑闻令人相信,单凭行业自律不足以维护审计报告的信任度。这促进了政府对会计市场的介入,开始了由政府机构负责监督注册会计师执业的新格局。其标志是美国国会2002年7月通过的“公众公司会计改革及投资者保护法案”。 那么,旨在维护独立审计信任度的努力是否真的应当局限在行业自律与政府监督的范围之内?必须承认,政府监督审计的有效至今仍不能肯定。 再回到华电国际。用“博傻”来形容华电国际A股上市首日盘中放量暴涨110%与随后连续两个交易日的跌停行情,一点都不过分。颇具讽刺意味的是,作为在首次发行中第一只与H股价格接轨的A股,华电国际被看作是资本市场进一步国际化的排头兵。二者之间是多么的不和谐!这使人相信,不值得信任的审计报告有可能延长中国资本市场国际化的时间,而时间被拖得越久,国内投资者的痛苦就越漫长。 揭穿财务报表中的花招 武器和计谋一样,看落在什么人手里、谁去用它们和如何用它们。 “三十六计”无疑是中国古代战略家和军事家们的智慧结晶,直至今天仍然熠熠生辉;但是,如果有人把“瞒天过海”、“移花接木”、“偷梁换柱”等高招用在编制上市公司的财务报表中,是不是敌友不分,是不是好花插在牛粪上,是不是该打屁股? 对于普通股民来说,读懂财务报表是一桩既费时又费力的苦差事;然而对于那些崇尚理性投资并想把炒股当作一项事业来做的股民,读懂财务报表是一项必修课。然而要想读懂财务报表的“数字语言”绝非一朝一夕之功,我们在这里只是起一个抛砖引玉的作用。 重点关注找“猫腻” 由于看财务报表时关心的问题不同,人们阅读的重点也不同。一般说股东或潜在股东阅读报表时主要注重以下问题:股东权益的变化及股东权益是否受到伤害?企业的财务成果及其盈利能力怎样?企业的财务状况及偿债能力如何?企业的经营状况是否正常、经营能力是强还是弱? 阅读的过程可分为三步: 首先是一般性阅读财务报表。在一般性阅读时先阅读审计报告,以了解注册会计师对报表的意见,尤其要注意查账报告中注册会计师特别说明的内容部分;如果有问题,则应予以认真的思考。其次,仔细阅读会计报表的各个项目。在阅读时应该注意以下内容:一是金额较大和变动幅度较大的项目,了解其影响;二是应该结合报表附注说明分析项目结构(附注部分是财务报表的重要组成部分,它揭示的内容比各项目中数字更多、更详细);三要同上期数据比较,分析其变化趋势;四是分析这些数据变化的合理性等。 阅读财务报表时应重点关注以下项目,公司要玩什么“猫腻”一般都在其中: 第一,应收账款与其他应收款的增减关系。如果是对同一单位的同一笔金额由应收账款调整到其他应收款,则表明有操纵利润的可能。 第二,应收账款与长期投资的增减关系。如果对一个单位的应收账款减少而产生了对该单位的长期投资增加,且增减金额接近,则表明存在利润操纵的可能。 第三,待摊费用与待处理财产损失的数额。如果待摊费用与待处理财产损失数额较大,有可能存在拖延费用列入损益表的问题。 第四,借款、其他应收款与财务费用的比较。如果公司有对关联单位的大额其他应付款,同时财务费用较低,说明有利润关联单位降低财务费用的可能。 操纵利润六方法 出于大家心知肚明的原因,上市公司喜欢在财务报表中玩花招。因为往往这种“花招”不是通过做假账的方式玩出来的,是在相关法规许可的范围内进行本年利润的调整,不违反会计政策、不犯法,“收益” 大风险小,玩家才乐此不倦。股民在阅读财务报告时应充分利用报告中提供的各种信息,对公司进行全面的分析并对其公布的利润进行合理化调整,这样才能根据公司状况及时回避风险,也才能抓住未来的“黑马”。 其一,利用销售调整增加本期利润。为了突击达到一定的利润总额,如扭亏或达到净资产收益率及格线,公司会在报告日前做一笔假销售,再于报告发送日后退货,从而虚增本期利润。 其二,利用推迟费用入账时间降低本期费用。将费用挂在“待摊费用”科目;待摊费用多为分摊期在一年以内的各项费用,也有一些摊销期在一年以上(如固定资产修理支出等),待摊费用的发生时间是公司可以控制的,因此把应计入成本的部分挂在待摊科目下,可以直接影响利润总额。例如厦新电子1998年中期报告中,将6000多万元广告费列入长期待摊费用,从而使其中期每股收益达0.72元,以维持其高位股价,利于公司高价配股。 其三,利用关联交易降低费用支出、增加收入来源。上市公司在主营业务收入中制造虚增利润较为困难,但可以通过“其他业务收入”项目的调整来影响利润总额。包括以其他单位愿意承担其某项费用的方式减少公司本年期间费用,从而使本年利润增加;或向关联方出让、出租资产来增加收益;向关联方借款融资,降低财务费用。如厦新电子对1998年度广告费用的处理:由集团公司承担商标宣传的费用,由股份公司承担产品宣传费用,解决了上述6000多万广告费用挂在长期待摊费用科目下的问题。但谁能说出一条广告中产品宣传部分与商标宣传部分应各占多少呢? 其四,利用会计政策变更进行利润调整。新增的三项准备金科目指短期投资跌价准备、存货跌价准备和长期投资减值准备。对这三个项目的不同处理可以使上市公司将利润在不同年度之间进行调整。如某上市公司在1998年年报中提取了巨额的存货跌价准备和坏账准备,造成公司1998年的巨额亏损,这样也就为其1999年中期报告扭亏提供了较大的方便。 其五,利用其他应收款科目减少费用的提取。公司向关联企业收回应收账款,同时以对该单位的短期融资方式(记入其他应收款)又把此笔金额从账面上划转给对方,可以使应收账周转率指标明显好转,并使本期期末应提的坏账准备减少,降低了费用支出。 其六,利用其他非常性收入增加利润总额。通过地方政府的补贴收入和营业外收入(包括固定资产盘盈、资产评估增值、接受捐赠等)来增加利润总额;这种调节利润的方法有时不必真的同时有现金的流入,但却能较快的提升利润。某上市公司的的1998年年报显示,其利润总额2.08亿元,其中有1.13亿元是政府的财政补贴,而补贴款的一部分还是以其他应收款的形式体现的,可见“补贴”对利润的贡献之大。 近日国家出台的有关规定对操纵利润的行为起了一定的控制作用,但大家仍应记住:会计是一门艺术…… 财务报告解析! 年报分析专题之 财务报表的种类 财务报表的种类主要有:资产负债表;损益表或利润及利润分配表;财务状况变动表。 一、资产负债表 是反映公司在某一特定日期(往往是年末或季末)的财务状况的静态报告,资产负债表反映的是公司的资产、负债(包括股东权益)之间的平衡关系。 资产负债表由资产和负债两部分组成,每部分各项目的排列一般以流动性的高低为序。资产部分表示公司所拥有的或所掌握的,以及其他公司所欠的各种资源或财产;负债部分包括负债和股东权益两项。负债表示公司所应支付的所有债务;股东权益表示公司的净值,即在清偿各种债务以后,公司股东所拥有的资产价值。资产、负债和股东权益的关系用公式表示如下。 资产=负债(广义)=负债(狭义)+股东权益 公式中所列示的广义负债包括狭义负债和股东权益两部分。 二、损益表或利润及利润分配表 公司损益表是一定时期内(通常是1年或1季内)经营成果的反映,是关于收益和损耗财政部的财务报表。损益表是一个动态报告,它展示本公司的损益帐目,反映公司在一定时间的业务经营状况,直接明了地揭示公司获取利润能力的大小和潜力以及时性经营趋势。 如果说资产负债表是公司财务状况的瞬时写照,那么损益表就是公司财务状况的一段录像,因为它反映了两个资产负债表编制日之间公司财务盈利或亏损的变动情况。可见,损益表对投资者了解、分析上市公司的实力和前景具有重要的意义。 损益表由三个主要部分构成。第一部分是营业收入;第二部分是与营业收入相关性的生产性费用=销售费用和其他费用;第三部分是利润。 有的公司公布财务资料时以利润及利润分配表代替损益表,在实际运用中,前者似乎还更多一些。利润及利润分配表就是在损益表的基础上再加上利润分配的内容。 三、财务状况变动表 财务状况变动表是反映公司会计期间运用资金(或现金)的变动及其原因,即资金的来源及其用途的报表,亦即筹资和投资的活动及其方针的总括性的动态报表。简言之,它是通过资金变动来反映公司会计期间筹资和投资活动的全部概况的。 -------------------------------------------------------------------------------- -- 年报分析专题之 财务造假手法逐个数 虚构收入 这是最严重的财务造假行为,有几种做法,一是白条出库,作销售入账;二是对开发票,确认收入;三是虚开发票,确认收入。这些手法非常明显是违法的,但有些手法从形式上看是合法,但实质是非法的,这种情况非常普遍,如上市公司利用子公司按市场价销售给第三方,确认该子公司销售收入,再由另一公司从第三方手中购回,这种做法避免了集团内部交易必须抵消的约束,确保了在合并报表中确认收入和利润,达到了操纵收入的目的。此外,一些还有利用阴阳合同虚构收入,如公开合同上注明货款是1亿,但秘密合同上约定实际货款为5000万元,另外5000万元虚挂,这样虚增了5000万元的收入,这在关联交易中非常普遍。 提前确认收入 这种情况如:一是在存有重大不确定性时确定收入。二是完工百分比法的不适当运用。三是在仍需提供未来服务时确认收入。四是提前开具销售发票,以美化业绩。在房地产和高新技术行业,提前确认收入的现象非常普遍,如房地产企业,往往将预收账款作销售收入,滥用完工百分比法等。以工程收入为例,按规定工程收入应按进度确认收入,多确认工程进度将导致多确认利润。 推迟确认收入 延后确认收入,也称递延收入,是将应由本期确认的收入递延到未来期间确认。与提前确认收入一样,延后确认收入也是企业盈利管理的一种手法。这种手法一般在企业当前收益较为充裕,而未来收益预计可能减少的情况下时有发生。 转移费用 上市公司为了虚增利润,有些费用根本就不入账,或由母公司承担。一些企业往往通过计提折旧、存货计价、待处理挂帐等跨期摊配项目来调节利润。少提或不提固定资产折旧、将应列入成本或费用的项目挂列递延资产或待摊费用。应该反映在当期报表上的费用;挂在“待摊费用 和“递延资产 或“预提费用 借方这几个跨期摊销帐户中,以调节利润。目前通常的做法是,当上市公司经营不理想时,或者调低上市公司应交纳的费用标准,或者承担上市公司的相关费用,甚至将以前年度已交纳的费用退回,从而达到转移费用、增加利润的目的。 费用资本化、递延费用及推迟确认费用 费用资本化主要是借款费用及研发费用,而递延费用则非常之多,如广告费、职工卖断身份款费等。例如将研究发展支出列为递延资产;或将一般性广告费、修缮维护费用或试车失败损失等递延。在新建工厂实际已投入运营时仍按未完工投入使用状态进行会计核算,根据现行会计政策,在完工投入使用前的新建工厂工人工资等各项费用、贷款利息均计入固定资产价值而非当期损益。通过此方法可调增利润。还有如费用不及时报帐列支而虚挂往来,按正常程序,发生的加工费、差旅费等费用应由职工先借出,在支付并取得发票后再报帐冲往来计费用。在年末若职工借款较大应关注是否存在该等情况。 多提或少提资产减值准备以调控利润 《企业会计制度》要求自2001年1月1日起,上市公司要计提八项资产减值准备。在企业法人治理结构和内部控制不健全的状况下,计提资产减值准备有较大的利润调节空间。由于资产减值会计内涵复杂性,决定了同样一项资产有不确定性的价值,因为资产减值实际上是掺杂企业管理当局主观估计的一种市场模拟价格,资产减值的不确定性给企业管理当局利润操纵提供了极大的空间。此次新增的四项减值准备涉及到不动产及无形资产的估价,与旧四项准备相比,资产减值计量难度更大,甚至大大超过上市公司财务部门及审计师的职业判断能力,除非寻求专业的不动产及无形资产评估师帮助外,否则根本无法得出恰当的资产减值标准,从而影响减值准备计提的正确性。这就更为上市公司利用资产减值准备操纵利润提供了空间。目前,上市公司利用资产减值玩会计数字游戏,主要游戏规则是利用资产减值准备推迟或提前损失,典型表现为某个年度出现巨额亏损———让我一次亏个够。 制造非经常性损益事项非经常性损益是指公司正常经营损益之外的、一次性或偶发性损益,例如资产处置损益、临时性获得的补贴收入、新股申购冻结资金利息、合并价差摊入等。非经常性损益虽然也是公司利润总额的一个组成部分,但由于它不具备长期性和稳定性,因而对利润的影响是暂时的。非经常性损益项目的特殊性质,为公司管理盈利提供了机会,特别应关注的是,有些非经常性损益本身就是虚列的。 虚增资产和漏列负债 操作手法有:多计存货价值:对存货成本或评价故意计算错误以增加存货价值,从而降低销售成本,增加营业利益。或虚列存货,以隐瞒存货减少的事实;多计应收帐款:由于虚列销售收入,导致应收帐款虚列;或应收帐款少提备抵坏帐,导致应收帐款净变现价值虚增;多计固定资产:例如少提折旧、收益性支出列为资本性支出、利息资本化不当、固定资产虚增等;漏列负债:例如漏列对外欠款或短估应付费用。 潜亏挂账 当前上市公司账面资产很多为不良资产,为了挤出水分,《企业会计制度》要求上市公司计提八项减值准备,但很多上市公司减值准备根本未提足,这里面原因很复杂,当初改组上市时,基于包装的需要,虚增了一块资产,可能挂在应收款项上,也可能虚增存货、固定资产、无形资产等,一些投资项目根本就是虚的或为不良资产,但也挂在账上。上市以后,因原主业不行,固定资产和无形资产就急剧减值,但上市公司也不计提减值准备,另外,上市后继续包装,造成多项资产尤其是应收款项虚增。这些账面不良资产带来的潜亏金额往往很大。 资产重组创造利润 企业为了优化资本结构,调整产业结构,完成战略转移等目的而实施的资产置换和股权置换便是资产重组。然而,近年来的资产重组老是使人联想到做假帐。许多上市公司扭亏为盈的秘诀便在于资产重组。通过不等价的资产置换,为上市公司输送利润,目前仍然是利润操纵的主要手法之一,虽然因“非公允的关联交易差价不能计入利润”新规定而受限制,但上市公司仍可以通过非关联交易的资产重组方式为上市公司输送利润 -- 年报分析专题之 财务报表简要阅读方法 按规定,上市公司必须把中期(上半年)财务报表和年度财务报表公开发表,投资者可从有关报刊上获得上市公司的中期和年度财务报表。阅读和分析财务报表虽然是了解上市公司业绩和前景最可靠的手段,但对于一般投资者来说,又是一件非常枯燥繁杂的工作。比较实用的分析方法,是查阅和比较下列几项指标。 查看主要财务数据1.主营业务同比指标 主营业务是公司的支柱,是一项重要指标。上升幅度超过20%的,表明成长性良好,下降幅度超过20%的,说明主营业务滑坡 . 2.净利润同比指标 这项指标也是重点查看对象。此项指标超过20%, 一般是成长性好的公司,可作为重点观察对象。3.查看合并利润及利润分配表 凡是净利润与主营利润同步增长的,可视为好公司。如果净利润同比增长20%,而主营业务收入出现滑坡,说明利润增长主要依靠主营业务以外的收入,应查明收入来源,确认其是否形成了新的利润增长点,以判断公司未来的发展前景。 4.主营业务利润率(主营业务利润÷主营业务收入)×100%主要反映了公司在该主营业务领域的获利能力,必要时可用这项指标作同行业中不同公司间获利能力的比较 。 以上指标可以在同行业、同类型企业间进行对比,选择实力更强的作为投资对象。 查看 重大事件说明 和 业务回顾 这些栏目中经常有一些信息,预示公司在建项目及其利润估算的利润增长潜力,值得分析验证。 查看股东分布情况从公司公布的十大股东所持股份数,可以粗略判断股票有没有大户操作。如果股东中有不少个人大户,这只股票的炒作气氛将会较浓。 查看董事会的持股数量 董事长和总经理持股较多的股票,股价直接牵扯他们的个人利益,公司的业绩一般都比较好;相反,如果董事长和总经理几乎没有持股,很可能是行政指派上任,就应慎重考虑是否投资这家公司,以免造成损失。 查看投资收益和营业外收入一般来说,投资利润来源单一的公司比较可信,多元化经营未必产生多元化的利润。 -------------------------------------------------------------------------------- 年报分析专题之 警惕利润增长幅度的水分 投资者在做上市公司投资价值分析时,十分关注净利润增长率的幅度。但仅通过净利润同比增长的数值来判断是不够的,还应仔细阅读损益表及现金流量表。因为有些上市公司业绩的大幅增长并不是依靠主营业务的成长,而是源于公司的投资收益、获取的补贴收入和一些经营上、财务上的处理方法。 如1998年中报净利润同比增长61.35倍的银河动力(0519),当年的经营形势就不容乐观,销售收入同比下降7.35%。其利润的大幅增长是由于实现一次性转让投资收益2397.28万元,占利润的总额的96.4%。1999年中期,银河动力便不再风采依旧,中期业绩仅为每股0.017元。 补贴收入主要包括增值税退税、所得税退税和地方财政补贴。上市公司以增值税退税获益的较多。 除以上这两种较明显的短暂收入外,还有一种情况较为隐蔽,需通过将利润分配表与现金流量表结合起来分析才能得出利润掺杂水分的结论。这种情况便是企业净利润同比增长了一定的幅度,应收帐款同比增加了更大的幅度。应收帐款的增加一般是由于企业加强了赊销力度,甚至以赊销为主要销售方式。在会计处理上,当期应收帐款的增加也同步带来销售收入的增加,直接对当期利润产生影响。但这笔收入毕竟还未以现金形式流入企业,这就隐藏了较大的经营风险。如企业日后不能收回销售款或短期收不回款需提坏帐准备,会对企业以后年度的利润产生影响,使企业本期的利润产生了部分虚增利润。如深赤湾(0022)今年中报显示,公司主营业务在上半年发展较好,同比增长119%。但应收帐款占收入比例高达60%,支撑了利润半边天,且公司与第一大股东之间还有互相的大额担保。大额的应收帐款是否会影响公司日后业绩的增长,应引起投资者注意。

    牛市从K线中追寻牛股

    许多投资人士询问笔者,在房价已经大涨,银行利率仍然不高,而股价依旧低迷的情况下是否值得买进股票。笔者给予肯定的回答。那么接下去的问题就是在认定股市可以长期投资并愿意逐渐介入,如何投资股票? 笔者在此介绍一个国际上相当有名和有效的方法:叫做平均价格投资法。用这种方法投资指数基金,实现盈利的可能性,会大大高于自作聪明地在某一时间大举建仓购买某一股票。 国内的基金公司现在也开始引入这种投资方法,他们管它叫做定期定额投资法,其实是一回事情。定期定额投资是什么意思呢?也就是说,投资者在固定的时间(如每月的某一日)以固定的金额(如500元)投资在指定的指数基金上。如此一来,由于进场时点分散,使得同样的金额在指数低档时可以买到较多的基金单位数;反之,在指数高时买进基金单位数就会自动减少,符合“逢低多买,逢高少买”的稳健投资原则。长期下来,成本和风险自然摊平。 平均价格投资法帮我们树立了铁的投资纪律,在股市低迷时,在其他投资者因为害怕而踌躇不前的时候,它迫使我们按时地将资金注入股市里,从而使我们购得了比想象中更多的股份。它给我们带来赢利的奥秘在于“买低,买更低,买最低,买较高,再买低……最后卖高”。假设我们用10000元进行平均价格法投资上证50ETF基金,每个月投资1000元,第一个月买进50ETF基金价格为每份0.90元,假设买进以后就被套,且上证50ETF基金价格每个月以0.10元的价格下跌,当我们投资到第6个月的时候,上证50ETF价格下跌到了0.40元,在此以后,50ETF价格以每个月0.10元的价格反弹,到了第10个月,50ETF价格回到了0.80元。而我们积累的市场价值达到了13041元,实现了30%以上的赢利。而如果我们当时用10000元一次性投资的话,10个月以后的市场价值仅为8888元,造成投资亏损。这就是平均价格买入法的魔力所在——操作简单,风险降低,却让时间自动地来创造财富。(来源:炒股知识网:http://www.8gp8.cn) 使用平均价格法的关键在于制定好计划,持之以恒,长期扣款。当然如果基金净值较上期扣款时下跌,下一期又继续下跌,就没有赢利,反而亏损。不过如果你有充分的时间,能够等得起,净值下跌的时候,可以累积更多低成本的基金单位,等到净值反弹上涨,一次就可以赚回来。当然这一切假设的前提在于,你所选择的市场是处于跌势末期或长期整体上升通道中的市场。如果判断市场长期趋势向下,即使使用平均价格买入法,也难逃亏损厄运。 定期定额长期投资法不必太在意进场时点,但什么时候赎回就很重要了。投资者必须记住,适时赎回是保存胜利果实的重要法则。因为如果正好碰上市场重挫,基金净值大跌,那么之前耐心累积净值将大打折扣。 比如预计投资上证50ETF基金作为退休资金,那么这是一种长线投资资金,在退休的前三年就应该开始注意赎回,以掌握卖出的最佳时点。 而且即使只在计划投资期间,还是要注意市场的成长状况来调整计划。例如原本计划投资五年,扣款三年后上证50ETF基金价格已屡创历史新高,预计行情将进入另一个空头循环,则最好先行赎回获利了结,以免面临资金需求时,正好碰到市场价格低谷。 当然你不必一次赎回全部的基金单位,不妨先赎回部分基金单位取得资金,剩余基金单位可以暂时保留等到趋势明朗时再作决定。

    补仓是被套牢后的一种被动应变策略,它本身不是一个解套的好办法,但在某些特定情况下它是最合适的方法。股市中没有最好的方法,只有最合适的方法。只要运用得法,它将是反败为胜的利器;如果运用不得法,它也会成为作茧自缚的温床。因此,在具体应用补仓技巧的时候要注意以下要点: 一、熊市初期不能补仓。这道理炒股的人都懂,但有些投资者无法区分牛熊转折点怎么办?有一个很简单的办法:股价跌得不深坚决不补仓。如果股票现价比买入价低5%就不用补仓,因为随便一次盘中震荡都可能解套。要是现价比买入价低20%~30%以上,甚至有的股价被夭斩时,就可以考虑补仓,后市进一步下跌的空间已经相对有限。 二、大盘未企稳不补仓。大盘处于下跌通道中或中继反弹时都不能补仓,因为,股指进一步下跌时会拖累决大多数个股一起走下坡路,只有极少数逆市走强的个股可以例外。补仓的最佳时机是在指数位于相对低位或刚刚向上反转时。这时上涨的潜力巨大,下跌的可能最小,补仓较为安全(文章来源:股票学习网http://www.8gp8.cn)。 三、弱势股不补。特别是那些大盘涨它不涨,大盘跌它跟着跌的无庄股。因为,补仓的目的是希望用后来补仓的股的盈利弥补前面被套股的损失,既然这样大可不必限制自己一定要补原来被套的品种。补仓补什么品种不关键,关键是补仓的品种要取得最大的盈利,这才是要重点考虑的。所以,补仓要补就补强势股,不能补弱势股。 四、前期暴涨过的超级黑马不补。历史曾经有许多独领**的龙头,在发出短暂耀眼的光芒后,从此步入漫漫长夜的黑暗中。如:四川长虹、深发展、中国嘉陵、青岛海尔、济南轻骑等,它们下跌周期长,往往深跌后还能深跌,探底后还有更深的底部。投资者摊平这类股,只会越补越套,而且越套越深,最终将身陷泥潭。 五、把握好补仓的时机,力求一次成功。千万不能分段补仓、逐级补仓。首先,普通投资者的资金有限,无法经受得起多次摊平操作。其次,补仓是对前一次错误买入行为的弥补,它本身就不应该再成为第二次错误的交易。所谓逐级补仓是在为不谨慎的买入行为做辩护,多次补仓,越买越套的结果必将使自己陷入无法自拔的境地。

    通过成交量的变化来挖掘最佳买入点

    绝招"黄金买点"的卖点

    看懂看会中报,并获知关键信息 虽然上市公司中报并不需要审计,也不能以此推算出公司下半年度及整个会计年度的经营情况和业绩利润水平,但其中也有不少重要的信息需要掌握。 一、获知上市公司大股东及管理层对股权分置改革的看法,自身是否有意愿参与股权分置改革,以及对补偿对价的看法等信息, 比如在目前管理层积极敦促上市公司进行股权分置改革试点工作的时候,当试点范围逐步扩大,部分上市公司可能会迫于整体形式的需要,通过中报来或多或少地披露管理层对“股改”的看法,“补偿”的意愿等等。值得注意的是,有融资计划或已获准再融资的公司,由于“先股改,再融资”的软约束,势必会有积极的“股改” 的诚意。乐于“寻宝游戏”的激进行投资者也可以据此信息进行一番斟酌筛选。 二、必要的公司财务数据和经营业务信息等 阅读上市公司中报对于一个投资者来说是非常重要的,如果投资者要想了解上市公司的基本经营情况、企业发展情况、财务状况、是否有投资价值等,阅读中报对投资者来说,是必不可少的基本功之一。由于中报披露的信息、内容是针对各种性质的读者,因此,我们针对普通投资者,提出了几条快速、简单,全面的阅读要领,供参考。 目前中报的内容非常简洁明了,只占三大证券报的一个版面,普通投资者掌握上市公司年报所想要了解和研究的主要内容、信息都基本集中在这个简报当中,简报有几个重要部分,抓住了这些部分的要点,投资者就可对上市公司基本情况有一个初步的了解。这些信息主要集中在会计数据和业务数据摘要、董事会报告、财务报告三部分。 会计数据部分阅读要领(股票学习网http://www.8g;p8.cn) 会计数据主要包括,上市公司的盈利情况和获利能力、每股收益、利润总额、净利润、净资产收益率和主营业务收入及利润,这些都是必须详细了解的。 1、常见的评价指标 最常见的评价指标是通过市盈率、净资产收益率、每股收益这三个指标进行衡量。由于目前整体市场(剔除亏损股)的平均市盈率在14倍左右,所以蓝筹股的市盈率要保持在12倍左右或少于12倍;其净资产收益率每年至少要保持在6%-10%之间;但每股收益的多少才算是蓝筹股,这需要就个股情况具体分析。因为,每只股票的股本结构大小不一,净资产高低也不同。 2、每股收益的历史比较看公司的盈利能力 净利润总额和每股收益。净利润总额可以反映上市公司的相对盈利水平。每股收益的历史比较可以看出,公司净利润增长与股本扩张之间的关系,如果每股收益并未随股本的扩大而受到稀释,那说明公司的外延式增长是合理的,为投资者所能带来的回报稳定而持久,相反,则说明公司的成长能力有限,如果是由于再融资所导致的股本扩大而使得每股收益下降,那就表明,公司募集资金所投项目还未产生效益或所产生的效益还不如原有存量资产所创造的利润。 3、研究利润构成看公司的利润含金量 (文章来源:股市入门网http://www.8gp8.cn) 主营业务利润可以反映公司盈利是否稳定,如利润来源大多数是依靠主营业务,那么其盈利就比较稳定;如果在净利润中主营业务利润所占比重非常少,则说明公司盈利情况不稳定。要观察上市公司业绩增长是真正来源于主营业务收入的增加,还是来自于偶然性收入,如:投资收益、补贴收入、营业外收入、债务重组收益、因会计政策变更或会计差错更正而调整的利润等。还要注意有的上市公司利用关联交易调节利润,甚至是直接变卖家产,更有极少部分上市公司通过在财务上的技术处理,给业绩注入水分,投资者在读年报时要仔细鉴别。 其它业务利润和其他营业利润往往是一次性的,但不能持续。如:复星集团2003年每股收益0.69元,净利润26361万元,但其中大部分为来自于所认购招商银行的战略投资者配售部分上市的投资收益,结果今年的业绩则大幅下滑。 4、如何观察上市公司的持续增长潜力? 主营业务收入和主营业务利润的同比增速,可以看出上市公司是否有成长性:炒股票是炒未来,只要上市公司有成长性,即使市盈率较高,也常被做为炒做对象,因为市盈率会随着公司的成长而降低。投资者要想了解上市公司是否有成长性,应关注上市公司的盈利水平和盈利能力是否逐渐提高,主营业务是否有发展潜力,产品是否具有竞争力,是处于垄断性地位,还是在激烈的竞争之中主营业务的市场份额是逐年稳步提高还是缩小,都可以从主营业务收入和主营业务利润的同比增速指标得到结论。 业务数据摘要部分阅读要领 1、上市公司已建成项目或再建项目将在何时可以产生利润和盈利能力,这些是未来潜在的利润增长点。 2、有无重方法律纠纷,有无重大担保涉讼债务案件。近一两年的啤酒花和新疆屯河、天山股份等就是因为大量的担保涉讼案件,使公司严重亏损。 3、大股东的持股情况 年报中披露的大股东的信息较详细,投资者需关注两个方面的内容: 一、是控股股东变动。这种变动通常有两种情况:一种是一些国有股股东由于股权的划转而导致控股股东改变;另一种是由于市场上发生的兼并行为、资产重组行为而导致的控股股东改变。对于第一种情况,由于变动比较平稳,短期不会对上市公司产生剧烈的冲击,但由于新旧控股股东发展战略与理念的差异可能会对公司的长期发展产生影响;对于第二种情况,新的控股股东通常会对公司的经营、管理、人员等方面进行重大调整,这些调整会改变公司的基本面,通常会对股票价格产生重大影响。 二、是大股东的持股变动。在阅读大股东持股情况变动时,重点注意两点:1、大股东是否有通过二级市场增持或减持股份的情况,大股东通过二级市场主动增持公司的股票可认为是对公司有信心的表现,反之说明大股东可能对前景没信心而急于套现;2、要了解股本结构,近年来资产重组股方兴未艾,“” 频出,股价成倍上涨。投资者如想抓住这些“”,必须了解股本结构,了解国家股、法人股、流通股的多少和与总股本的比例情况;上市公司前几位大股东的持股比例情况,第一大股东和第二大股东持股相差的股数是否容易引起股权之争;3、十大流通股东是些什么成分,如果说十大流通股东中大多是基金,说明该股为基金重仓股,基金普遍对该股前景看好。 4、前十大流通股股东名单及持股数量变化情况 建议投资者重点关注中报前十大流通股股东名单及持股数量变化情况,并与其一季度的前十大流通股股东名单相互比对,可以静态分析主力机构在第二季度(4月-6月)的进出状况,再通过户均持股数量等反映筹码动态集中度的指标,结合股价走势的技术图形,区间成交换手率等指标,来揣测主力机构对该股的操作行为。 5、资产重组情况 资产重组是资本市场永恒不变的主题,是资本市场优化资源配置的一种形式。通常有两种情况,一是上市公司为加强主业或谋求多样化经营而主动收购或出售资产或股权;二是上市公司由于境况窘迫而被其他公司收购。对于前种情况,投资者需判断这种资产重组行为是否符合公司的发展战略,或者这种行为本身就是控股股东在出售一笔垃圾资产给上市公司;对于后一种情况要看新入主的控股股东是否有能力带上市公司走上光明的道路。 董事会报告部分阅读要领 1、两大“会报”:董事会报告与监事会报告中都会对募集资金的使用情况进行说明,投资者需了解公司募集资金是否按计划使用,或者改变用途是否符合公司的长远发展战略等。另外上市公司可能在中报中披露公司在下半年的经营计划和业绩展望等,投资者可关注。 2、公司治理结构 公司治理结构是公司制的核心,它分宏观层面与微观层面。宏观层面主要指股东、董事会、监事会和经理层之间相互负责、相互制衡的一种制度安排;微观层面主要指公司的内部控制制度。我们在分析中报时主要分析其宏观方面,而且重点考虑是否存在大股东侵蚀上市公司利益的行为或大股东操纵上市公司的行为。其方法主要有两点:一是关注上市公司与控股股东的关联交易情况,特别是非经常业务的关联交易,如转让资产、受托经营等;二是关注监事会与独立董事对重大事项的独立意见,如监事会对重大关联交易公允性的声明,独立董事对上市公司与关联方的资金往来及上市公司对外担保情况的独立意见等。从一般情况来看,独立董事如果向上市公司慎重发表独立报告时,则对该公司保持警惕,如最典型的例子就是伊利股份的独立董事事件。 财务报告(资产负债表、利润表和现金流量表)部分简单要领 由于这三大表涉及到较多的专业知识,我们就常用的几点予以提示: 静态关键指标 资产负债结构指标 资产负债率=短期负债和长期负债/资产总额,该指标反映公司资产的风险状况。如果资不抵债,负债过多,势必影响公司资产的安全性。公司的负债也不能没有,如果这样的话,说明企业没有充分利用自己的信誉资源,经营过于保守,难有长足发展。对于在分析财务报表时,我们认为以经营发展需要为准,以不超过70%为宜。最新的《上市公司回购社会公众股办法》也对上市公司资产负债率水平提出了较高要求,我们认为,一般低于50%以下的资产负债率公司才具备回购流通股股份的能力和支付水平。 利润结构及盈利能力 主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入,这个指标可以帮助我们判断企业的业务经营状况是否良好。这个比率超高说明企业主营业务盈利能力越强,企业发展状况健康。 特别科目的指标与数据 这些特别科目是应收帐款、其他应收款、应付款、其他应付款。这些科目属于往来科目,企业可以通过在这些科目的挂帐进行隐瞒利润、隐瞒较大负债的操作。如果我们发现企业的上述项目出现异常(数额巨大),应该提高警惕,因为这些异常的后面往往都有一些机巧或隐患。 资本公积金和未分配利润情况。资本公积金可以转增股本,而未分配利润的多少决定着该上市公司是否具备有较好分红方案的能力。经营性现金流。反映公司生产经营业务的现金净流入,最终决定现金派息能力的指标。 注意比较分析 比较是分析的一个基本方法,没有比较,分析就难以开始。比较分析主要是指要用企业财务报表中所披露的每股收益、每股净资产指标与本企业历史比较,同时也要和同类企业比较,即要进行纵向和横向比较。这样才能得到一个比较客观的评价结果。 关注中报中的重大事项公告 中报新准则中规定,中报要对重大事项进行详细披露。比如重大的关联交易、对外的担保事项、公司的重大诉讼事件以及重大的投资意向等,应密切关注这些披露事项。另外,还有公司募集资金投产项目运行状况,新产品成品率或合格率等,下半年是否进行生产设备维修或检修停产等重要信息,这些都会影响上市公司全年度的业绩。因为现在二级市场的炒作往往是依托公司基本面的一些重大题材,而这些题材往往是能事先在公司公布的年报或中报中寻找到一些蛛丝马迹的。 从业绩预增的股票挖掘中报机会 从2005 年一季度上市公司整体利润看,整体利润的增长速度迅速下降,一季度整理利润同比增长在10%左右,远远小于2004年一季度整体利润同比增长的在40%以上,这就免对半年度业绩的担心。在目前宏观调控背景,这种下降也在投资者预期之中,对于受宏观调控影响较大的行业尤其如此,如房地产和电解铝行业更是预期不好,相关股票表现也很差。在这样业绩增速普遍下滑背景下,业绩预增的股票更令人注意,而且业绩预增在50%以上的股票不少。截止到6月21日,半年度预增的上市公司有98家,其中预增在200%以上的有9家,都是基数比较低的股票;预增在100-200%有6家,也在少数之列;预增在50%-100%之间有83家,占绝大多数。这些股票业绩保持强势,其股价有着业绩的支撑,部分股票有着高成长预期,这些股票中在半年报披露期间有望有一波半年报行情。 一 从行业角度挖掘半年度机会 重点关注批发和零售贸易、交通运输和机械仪表 从半年度预增的股票分布看,还是具有很明显的行业特征,主要集中在化工、机械仪表、采掘(煤炭)、批发和零售贸易、钢铁、交通运输行业,而对于医药、旅游、电子信息、电子元器件、金融、电力、农林牧渔、纺织服装、传媒、建筑建材、食品饮料的行业业绩预增的股票很少,要是有也只有一到两家,这也很明显反映了目前各行业上市公司业绩景气的情况。从预增重点行业的家数看,化工行业有16家,是预增最多的行业;钢铁行业有7家;机械仪表行业有14家;采掘业有6家;交通运输有5家;房地产行业有10家。 对于预增家数较多化工、采掘业煤炭行业,属于周期性行业,今年很可能是行业景气的高点,加上这些股票大多是基金重仓股,也是基金近期一直减仓的股票,在半年报披露期间对这些股票的炒做时会有所顾虑;对于钢铁行业,面临下游需求下降钢铁价格持续下降和上有铁矿石大幅涨价的双重压力,业绩难有持续性;房地产行业是国家宏观调控的中重点行业,是政策打压的重点,目前已成开始有下滑的趋势;考虑业绩持续性、防御性以及宏观调控政策的影响,应该更加关注批发和零售贸易和交通运输以及机械仪表预增的股票。 1批发和零售贸易 批发和零售贸易预增的股票主要是超市和连锁店,如广州友谊、大连友谊、苏宁电器等。商业和零售是防御型比较强的行业,受国家宏观调控比较小,而且从政策上看,国家倾向于刺激消费政策,这对商业零售行业非常有利。中国人民银行行长周小川在北京举行的国际货币大会(IMC)上表示:国内储蓄率太高,政府计划推出新的政策,刺激消费支出。而且5月25日,商务部商业改革司透露,商务部将通过国家开发银行安排500亿元政策性贷款,扶持全国20家大型流通企业的发展。这都表明政策刺激消费,拉动内需的意图,批发和零售贸易行业持续看好。批发和零售贸易行业重点关注广州友谊、大连友谊、国际实业和鄂武商A。 批发和零售贸易半年度预增股票预增情况 股票代码 股票名称 预增类型 同期每股收益(元) 预增幅度 所属行业 000987 广州友谊 预增 0.11 增幅在50%-100%之间 批发和零售贸易 002024 苏宁电器 预增 0.84 增长 50%以上 批发和零售贸易 000679 大连友谊 预增 0.03 增长 200%以上 批发和零售贸易 600056 中技贸易 预增 0.01 增长 100%以上 批发和零售贸易 000411 英特集团 预增 0.00 预计公司2005年半年度 每股收益0.02元左右, 较去年同期大幅增长 批发和零售贸易 600683 银泰股份 预增 0.08 大幅上升 50% 批发和零售贸易 000159 国际实业 预增 0.01 大幅上升100%以上 批发和零售贸易 000501 鄂武商A 预增 0.03 大幅上升100%-200% 批发和零售贸易 2 交通运输 交通运输属于瓶颈行业,随着我国经济发展,车流量和运输货物必然稳步增长,交通运输也是比较好的防御性行业。而对于高速公路,国家更是给予优惠税收政策,高速公路收费原先执行5 %的营业税,自2005年6月1日起,所有高速收费都将执行3 %的营业税,下调2%。本身高速公路毛利率就是非常高的,毛利率一般都在50%以上,税收的优惠将一步提升其业绩。交通运输行业重点关注捷利股份、中海海盛和粤高速 A 。 交通运输、仓储业半年度预增股票预增情况 股票代码 股票名称 预增类型 同期每股收益(元) 预增幅度 所属行业 000996 捷利股份 预增 0.01 增长幅度超过300% 交通运输、仓储业 600896 中海海盛 预增 0.10 增长 50%以上 交通运输、仓储业 600026 中海发展 预增 0.27 增长50%-100%之间 交通运输、仓储业 000429 粤高速A 预增 0.08 增长50%-100% 交通运输、仓储业 600428 中远航运 预增 0.37 增长 100%以上 交通运输、仓储业 3 机械、设备、仪表 钢铁价格的持续下降对机械、设备、仪表行业有利,自 4 月初国内钢材价格首次大跌以来,国内钢市持续阴跌,进入6月份更是加速回落。截至 6 月 10 日,全国钢材综合价格相对年内高点下跌 7.03%,其中螺纹钢跌幅最大,相对年内高点下跌 14.39%, 相对年初下跌 6.82%。而且目前看来汽车行业有复苏的迹象,销售增长带动相关上有行业股票业绩上升,据中国汽车工业协会最新统计,今年1 - 5 月,全国汽车产量和销量分别为 231.45 万辆和 227.10 万辆,同比分别增长 2.58 %和 4.57 %,在 5月份看汽车销量同比增长了 17.71 %,轿车销量更是增长了 26.03 %。与汽车和汽车相关的机械仪表行业业绩预增的有江淮汽车、风神股份、晋西车轴、湘火炬A业绩预增,值得关注。 另外电力设备行业有 东方电机、上电股份、华光股份业绩预增,由于电力紧缺导致各地政府与各发电企业都加大了电力投资的力度,电力设备上市公司订单饱满,从目前掌握的情况看,潜在订单完全能保证电力设备上市公司未来一段时间的高增长,目前预增的这三家上市公司值得关注 机械、设备、仪表半年度业绩预增股票业绩预增情况 股票代码 股票名称 预增类型 同期每股收益 预增幅度 所属行业 600560.SH 金自天正 预增 0.02 增长幅度在100%以上 机械、设备、仪表 600496.SH 长江精工 预增 0.03 增长700%以上 机械、设备、仪表 600875.SH 东方电机 预增 0.08 增长500%以上 机械、设备、仪表 000768.SZ 西飞国际 预增 0.03 增长50%以上 机械、设备、仪表 002021.SZ 中捷股份 预增 0.28 增长50%以上 机械、设备、仪表 600150.SH 沪东重机 预增 0.10 增长50%以上 机械、设备、仪表 600335.SH ST盛工 预增 0.00 增长50%以上 机械、设备、仪表 600418.SH 江淮汽车 预增 0.59 增长50%以上 机械、设备、仪表 600469.SH 风神股份 预增 0.14 增长50%以上 机械、设备、仪表 600475.SH 华光股份 预增 0.20 增长50%以上 机械、设备、仪表 600495.SH 晋西车轴 预增 0.06 增长50%以上 机械、设备、仪表 600627.SH 上电股份 预增 0.13 增长50%以上 机械、设备、仪表 000410.SZ 沈阳机床 预增 0.04 上升幅度为50%-100% 机械、设备、仪表 000549.SZ 湘火炬A 预增 0.08 可能会有100%左右的增长 机械、设备、仪表 二 从个股近期表现挖掘业绩个股半年报机会 半年度预增的股票在 6 月 6 日大盘反弹以来的市场表现明显强于大盘,从 6 月 6 日到 6 月 21 日 12个交易日内上证指数上涨 8.67 %,而预增股票有超过半数的股票涨幅都在 10 以上,其中还有不少股票创下年内新高,如长江精工、中捷股份、上电股份、中技贸易、浙江阳光等都创下了年内新高涨幅都在 20 %以上。由此可见半年度预增的股票近期明显走强。 而涨幅在 15 %以上的股票,换手很充分,有些是基金重仓股,在基金重仓下跌之后,这些股票再次受到关注,在基金调整仓位时很可能重新增持这些股票。这些股票是基金重仓股分化中好的股票,而新的走势强劲业绩预增的股票很可能时基金新增仓的股票,对于这些股票尤其值得关注。 从时间段看,这些股票在中报披露之前还有好的业绩预期,目前股价呈现强势,一般按照利好出来时出货的股市常规,在中报披露前强势能够保持,在一段时间内这些强势半年报预增的股票还可以继续关注。 半年度预增的强势个股一览表 代码 名称 0606-0621涨幅 0606-0621换手率(12交易日)(%) 预增幅度 所属行业 600496.SH 长江精工 27.34% 58.78 增长700%以上 机械、设备、仪表 002021.SZ 中捷股份 25.41% 44.46 增长50%以上 机械、设备、仪表 600150.SH 沪东重机 22.45% 18.42 增长50%以上 机械、设备、仪表 600627.SH 上电股份 21.98% 62.49 增长50%以上 机械、设备、仪表 600056.SH 中技贸易 21.29% 19.50 增长100%以上 批发和零售贸易 600732.SH 上海新梅 19.85% 33.15 增长350%-650% 房地产业 002024.SZ 苏宁电器 19.23% 11.63 增长50%以上 批发和零售贸易 600495.SH 晋西车轴 19.22% 45.68 增长50%以上 机械、设备、仪表 600576.SH 庆丰股份 19.21% 67.05 增长50%以上 纺织、服装、皮毛 600335.SH ST盛工 17.91% 28.71 增长50%以上 机械、设备、仪表 600051.SH 宁波联合 17.77% 16.22 增长250%以上 综合类 600875.SH 东方电机 17.61% 30.98 增长500%以上 机械、设备、仪表 600596.SH 新安股份 17.58% 26.86 增长100%以上 化工 000768.SZ 西飞国际 17.58% 12.33 增长50%以上 机械、设备、仪表 000792.SZ 盐湖钾肥 17.39% 23.71 增长50%-100% 化工 000996.SZ 捷利股份 17.17% 33.85 增长幅度超过300% 交通运输、仓储业 000630.SZ 铜都铜业 17.00% 27.73 增长50%以上 金属、非金属 000987.SZ 广州友谊 16.07% 25.63 增幅在50%-100%之间 批发和零售贸易 600475.SH 华光股份 15.62% 20.45 增长50%以上 机械、设备、仪表 600325.SH 华发股份 15.55% 14.29 增长100%以上 房地产业 600299.SH 星新材料 15.27% 15.12 增长50%以上 化 我所知道的财务核算不实,影响和调节利润的几个方面 企业特别是上市公司的财务会计核算可以说水份比较大,原因是多方面的在上市和融资时,还会有行政方面的干预,在企业获利较强时,企业为了少交所得税,会故意隐瞒部分利润,也有的公司是为了使后一年的利澜不会大起大落,有意将利润保留一部分,以便于以后要融资时用和以丰补欠的用途,在企业出现业绩下滑时,企业也会做假,采取虚增利润的做法,并且这些不容易从会计报表中洞察出来。企业的季报还会受到恶庄的指使,人为的调节季报,比如庄家要吸货和洗盘时,莫过于利用故意降低上市公司利润的方法,待业绩公告时再顺势一打压,筹码便揽入禳中,也有的是庄家为了出货,先将季报做成业绩大增,散户看好买进,年报一出,大大出乎投资者的意料,结果是没增长和负增长,有的是为了配股而把季报做得非常的完美,比如去年的南宁糖业就是一个很明显的例子,配股的钱一到手,业绩便大变脸,让投资者防不胜防,这些不是会计工作的灵活,而是公司的财务核算违反了权责发生制和收入费用配比的原则,注册会计师事务所的会计报表审计验证是通过公司的委托,收费方面有的还采用招投标的办法来选择会计师事务所,会计师事务又是合伙制单位,其盈利性的目的直接影响了其会计报表的审计质量,所以有很多做假账的行为不容易被披露出来,这些做假账的花招我所知道的平时接触过的主要有以下几个方面: 1、材料核算常出现的是计价方法的前后不同,违反了会计的一致性原则,有的原财料的盘盈盘亏挂帐在待处理财产损益科。对有的企业采用计划成本计价的,经常会出现材料成本差异核算的错误,特别是在原材料进仓出仓频繁的公司更容易出现差错; 2、多年的应收帐款不清理,有的比较大宗的应收账款已多年收不回,形成一种呆账死账,而提取的坏帐准备金也不够这部分呆帐,形成潜在的风险; 3、部分不应挂帐的待摊费用长期挂帐,也可能出现摊销方法和金额上的错误; 4、固定资产的折旧计提错误,比如折旧年限、折旧方法的错误,有的企业业绩上不去,便以大修理的名义报停而少计提折旧,有的已完工投资使用的工程仍挂账在在建工程科目,时时不结转,不计提折旧。该使用加速折旧方法的高科技企业为了使报表好看而不采用加速折旧的方法等等。 5、生产成本的核算方法有错,有的是月终车间领用的没有使用的原材料没用给财务部门红字冲账,利用生产成本来调节利润的方法是最为隐蔽的,一般审计都难以发现; 6、在建工程是最容易出现差错的,按照现行的财务规定,工程完工后三个月后的费用就不得计入在建工程,有的企业工程已完工交付使用,为了调增利润,将应计入财务费用的工程借款利息计入到基建财务的待摊投资科目,人为的调节企业利润; 7、各项计提的错误,有的是应计债券利息的错误,因为直接影响到利润; 8、合并报表的错误,有会计处理上的错误,也有上市公司就常出现涉及是否控股的子公司而出现核算方法的错误; 9、销售收入方面的错误,有的企业为了增加当年的利润做假账,虚开销售发票,第二年年初红字冲回;细的方面还有很多做假的方法; 10、其他业务收入和营业外收去也常用来调节企业利润,那些业绩突然暴增暴减的公司,有很大的一部分就出在这方面。 11、对外投资方面,的委托理财、有的用现金、财物等对外投资,但对外投资的风险非常的大,大多数是成了失败的投资。 我的财务报告分析方法 一般来说,大家比较重视技术分析,而较忽略基本面分析。但我觉得如果要进行中长期投资的话,基本面还是要进行分析的。而基本面分析中的财务报告分析无疑是最具有价值的。从这里你可以发现企业的生产能力、盈利能力及成长性,当然,最主要的是,分析你准备投资的公司有没有地雷,即在重大的财务数据上有没有造假,或是财务结构有否存在重大隐患,这可以避免长期投资的地雷,如银广厦事件。这对于具有丰富财务核算经验的专业会计人员大部分还是可以看出来的。做假必然会留下蛛丝马迹。我是财经学院本科毕业的,从事工作十一年,2001年一次性通过全国会计师统一考试,工作期间从事的岚位较多,有成本、资金、核算,经验还算丰富,从今天起我将把我的企业财务报告分析方法及经验在这里写出。当然,有些内容是参考了一些专业资料,而且尽量以自己所形成的经验来说,做到重点突出,形成一套快速有效的分析方法。 在谈分析方法之前,先讲一些会计基础知识。大家平时对会计核算方法好象比较头痛,认为比较复杂,其实不然。从我们个人来说吧,我们向同事借了100元钱,在现实中我们一方面增加了100元现金在手上,另一方面也增加了迟早要还的债务100元,这在会计上表述为:一方面增加了现金流入,一方面增加了债务,这就是会计所说的有借必有货,做成会计分录是这样的: 借:现金 100 贷:其他应付款 100 其实,这很贴切的反映了借钱这件事,只是会计把这件事规范化了。再比如,你买了一辆汽车,花费100000元,在现实中就是我们少了100000元现金,但增加了一辆汽车,在会计上表述为:一方面增加了现金流出,另一方面增加了固定资产。会计分录是这样的: 借:固定资产 100000 贷:现金 100000 再比如,你卖出一件东西,收到银行存款50000元,在现实中,我们实质意义上增加了收入,表现形式上增加了现金流入,另一方面我们减少了东西。在会计上表述为:一方面增加了现金流入,这个现金流入是因为收入增加,另一方面我们减少了库存商品。会计分录为: 借:银行存款 50000 贷:主营业务收入 50000 借:主营业务成本 贷:库存商品 大家注意,这儿有两个分录,为什么不直接“借:银行存款 贷:库存商品 ”呢?如果这样,那么收入和成本就统计不上了,设置这两个科目是为了统计收入和成本。前一个科目表示现金的增加是因为收入增加了,后一个科目表现为库存商品减少的同时,销售成本的增加。如果你卖这个东西没有收到现金或支票,而是一张借条,那么上面的“银行存款”就要改为“应收帐款”,这表示是你降低了信用标准,没有强制收取现金,我们有些企业就是这样,在收入扩大的同时,应收帐款呈同比例扩大,这是信用放宽的后果,是非良性的。如四川长虹,收入200多亿,应收帐款就高达60多亿,这60多亿只要有百分之十成为坏帐,对企业的影响就非常大。卖出了东西没有收到钱,很显然,这种行为不能长期存在,否则,企业就会背负巨大的压力,资金的压力、清偿的压力、生产的压力。 上面的分录,假设我们当初买进这个东西的时候是40000元,那么现在第二个分录应该是: 借:主营业务成本 40000 贷:库存商品 40000 再比如,我们向银行贷款100000元买房子,在现实中,我们增加了借款,但同时也增加了一套房子,当然,房子在没到手时,我们增加的是现金或银行存款,在会计上我们这样表述:一方面增加了负债(债务),另一方面增加了资产。此处的资产是广义的,对我们个人来说就是财产的意思,包括现金,也包括房子、车等。大家要注意,上面已经出现过向同事借钱了,而现在是向银行贷款,在现实中,我们都称之为借钱,而在会计中就分得很细了,在这里假设一下,如果让你自己分,你会怎么样定义向银行贷款和向同事借钱呢?会计上是这样分的:向银行货款,一年以上偿还的,定义为“长期借款”,一年以内的,定义为“短期借款”,向同事等借款,定义为“其他应付款”,拿了别的企业的货而没有付款的,定义为应付帐款。仔细想想,其实非常科学、非常严谨。 在一般人的概念中,对会计的“借货”简单理解为“借为增加,货为减少”,这是错误的,如这个分录:“借:现金 100 货:其他应付款 100”,借货同时增加,现金增加100元,其他应付款也增加100元,大家是不是有些糊涂了,理一下自己的思绪,你的现金和你的借款是完全不同性质的东西,在会计上对他们进行了定性,这样就有了科目的性质。现金、银行存款、应收帐款、其他应收款、固定资产、长期投资、无形资产等借方表示增加、贷方表示减少的科目被定义为资产类科目;而其他应付款、应付帐款、借款等贷方表示增加、借方表示减少的科目则补定义为负债类科目,大家要仔细想一想,一定要理顺,这样后面才会更清楚。 还有一类科目,权益类科目,股本、资本公积、盈余公积等,他们表示什么呢?其实很简单,就是净资产。在我们现实中,也就是我所拥有的资产减去我所承担的负债,比如,我拿自己的房子、现金、电器、车等你有所有权的资产,减去你欠别人的债务,余下的就是你的净资产。这个帐相信都会算吧。这样,会计恒等式就推出了:资产-负债=所有者权益,我们的资产负债表就是按这个来的。左边整个都是资产类科目的期初、期末余额,右边上半部分是负债类道上的期初、期末余额,下半部分是所有者权益的期初、期末余额,最下面的两边的合计数是绝对相等的。 还有一类科目,损益类科目,这类科目不在资产负债表上反映,在损益表上反映。如主营业务收入、主营业务成本、主营业务税金及附加、管理费用、营业费用、其他业务收入和支出、营业外收入和支出、本年利润、利润分配等。为什么不在资产负债表上反映呢?我们举个例子,当销售商品时,一方面增加了收入,另一方面增加了现金或收取现金的凭证(应收帐款),那么,他所取得的资产就是现金或债权,已经在资产负债表上通过这两个科目反映了。而主营业务收入这个科目更大的作用在于统计主营收入,表示在一定时期如一个月内我们创造了多少收入,而不代表我还有多少收入,这样表达也是不恰当的,资产负债表是用来登记我还有多少,也就是余额,比如资产负债表上现金的期末余额为10000元,这就表明我还有10000元现金,资产负债表代表目前的状况--即现在还有多少,是一个时点上的数据统计,而收入这些损益类的科目代表过去曾经发生了多少,是一个时期的数据统计。大家仔细品味我说的话。 用这些损益类的科目,我们很容易生成损益表。 -- 四、其他应收款:除应收帐款外的其他应收款项,也就是非购销活动产生的应收债权。 关注重点: 1、其他应收款余额有多大,其中关联企业占多大比重,已经挂帐的时间。 2、是否计提坏帐准备,如果余额大、时间长而又不计提坏帐准备的,有可能是为了少计提费用,使应收帐款周转率指标好转。 3、大股东是否利用其他应收款占用上市公司的资金。而且占用时间远远超过“其他应收款”作为一项流动资产应该有的合理期限。 五、存货:制造企业的存货一般就是原材料、辅助材料、库存商品等,商业企业就是库存商品(没卖出的商品)。 存货上的做假方式一般为:虚构不存在的存货,存货数量操纵,不记录存货的购入以及虚假的存货资本化。即以各种方式来增加存货的价值。 存货余额太大不好。如果存货主要构成是库存商品,而且库存商品增长幅度大过整个存货增长幅度,说明企业产销衔接不好商品积压。如果存货增长过大的原因是原料,则要根据情况分析。如果是因为市场看好而大量采购原材料当然是再好不过了。警惕做假的可能性。 流动资产分析小结: 企业的流动资产是企业短期内最有活力的资产,也是企业近期经营业绩的主要来源、偿还短期债务的主要保障,因此,非常重要。平时应从以下几方面来考察: 1、高质量的流动资产应该具有适当的流动资产周转率。其中:存货周转率与应收帐款周转率最好在行业平均水平以上 2、高质量的经营性流动资产应具有较强的偿还短期债务的能力。其中:应该有适当的流动比率和速动比率 3、其他应收款与待摊费用,通常是经营性流动资产的主要不良资产区域,其规模将直接影响企业的经营活动的成效,为此该部分不应该存在金额过大或波动过大等异常现象。 非流动资产分析 一、长期投资:它以股权或债权的形式来获取长期稳定收益或实现某种战略影响。本质上是一种战略性的资源控制权利。 关注重点: 1、具体投向是否按照招股说明书进行。有的上市公司招股前,对所筹资金都有投向计划书,但能执行的是少数,大部分是编造理由先拿到资金再说,资金一到手,很多投向都变了,有的仅盖办公大楼就耗资上亿,有的变向投入股市。如天利高新,其招股筹到的资金,其投向按计划书共有七项,后来有5项不符合原招股说明书,自己盖了个办公大楼就上亿元,还盖大酒店。因资金投向不符合招股说明书还受到了通报批评。还有双鹤药业,2003年年末长期投资余额显示共有9个亿元,投向 23个子公司,到2003年末,已有11家亏损。这样的投资即达不到目的,还影响了主业的资金使用及生产经营。 2、对长期债权投资的质量分析:帐龄、对方构成、利润表中的投资收益和现金流量表中的因利息收入而收到的现金之间对比分析对长期股权投资质量分析:投向、规模、比重,利润表中股权投资收益与现金流量表中因股权投资收益而收到的现金对比分析,减值准备是否提足,分析 是否变更投资收益核算方法进行利润操纵。这种典型的做法有:因为对方亏损,就把权益法核算变更为成本法核算,从而减少投资损失。ST猴王2000年报表中披露的未分配利润调整事项即属于这一情况。 ------------------------------------------------------------------------------- 固定资产分析: 企业固定资产投资分战略性投资和战术性投资。后者应投资小见效快。前者涉及企业主营、转产、结构性调整等,投资额大、回收期长。 关注要点: 1、分析企业发展状况。根据企业主营业的不同,分析其固定资产所占比重。同行业的公司其固定资产比重应相差很小。对于固定资产比重较大的,任何调整固定资产会计处理的原则和方法的变更都可能导致年报利润的明显变化。 2、固定资产质量评价。周转速度适当,利用充分,闲置率低。每年保持一定比例增幅。 3、关注企业是否变更固定资产折旧方法和减值准备的计提,以及相关会计处理的合理性。这些计提方法是可以实现跨年度转移利润的。 4、关于虚增资产:查看企业待处理项目,具体是:待处理流动资产净损失、待处理固定资产净损失、固定资产清理,正常情况下,年报中这三个项目余额应为0,如果数额巨大,则企业可能存在虚增资产、虚增利润或掩盖亏损的嫌疑。我们有些极少数上市公司在这些项目上做手脚,连续几年都有几亿余额,借此虚增企业净资产。一旦问题不得不解决之时,企业的利润、净资产会立刻有较大抵减。 无形资产分析:这是令投资者困惑的项目之一。因为其价值很难判断。 关注要点: 1、当发生大股东占用上市公司巨额资金后,很多大股东会以无形资产来偿还债务,这时的无形资产往往会高估。有时的高估会高达数倍、数十倍。怎么判断高估与否?首先看此商标的商品市场占有率,越高越好。其次,看产品销售的覆盖程度,看地方化和国际化程度,再有公司主营业务在行业的排名。 2000年以来,证券市场发生了多起上市公司与关联方之间的无形资产转让事宜。比较典型的有厦华电子,2000年11月发布董事会公告称,拟以3.2亿元受让每一股东厦门华侨电子企业有限公司的“厦华” 系列商标使用权,价款以上市公司“应收帐款”抵冲,不足部分以现金支付 。 再看看这一家。2000年10月,通化金马通过改变配股资金用途,以3.18亿元向关联单位购买了“奇圣胶囊”的全部技术及生产经销权。当年,通化金马主营业务收入和利润分别由1999年的28491万元、8135万元,增加至2000年的50419万元、24191万元。只可惜,“奇圣胶囊”的功效只维持了一年,2001年,通化金马的收入锐减至10043万元,并发生58412万元的巨大亏损。董事会对此解释:“奇圣胶囊”动作不利,销路不畅,已销售的“奇圣胶囊”又出现销售退回,冲减了本期收入,致使2001年出现亏损。查阅其财务报告 ,一则说明引人注目:公司于2000年10月16日在通化市召开了“奇圣胶囊销售代理招商大会”,与全国176家医药单位签订 “奇圣胶囊经销协议”,总金额14.85亿元,其中现款2.15亿元。 综合分析,只能说这是一场掩人耳目的骗局,大股东拿到了巨额现金,又制造了阶段题材。 负债项目: 一、流动负债分析:流动负债是指要在一年或一个营业周期内偿还的债务,在我国就是一年。包括短期借款、应付票据、预收帐款、应付工资及福利费、应交税金、预提费用及即将在本年内到期的长期借款和其他应付款。 分析要点:高紧迫度偿还的款项金额多少?和速动资产比,应小于速动资产为好。如果大于速动资产要小心。有些企业因过度负债而无法进行后续的生产,尤其是生产经营恶劣、商品没有市场而大举举债的。正常情况下,流动负债和销售收入及实现的利润应同比例增长,或这个比例在适当范围内。 在流动负债中,可简单划分为:营业环节的流动负债(应付帐款、应付票据、其他应付款、预收款、应付税金、应付工资、预提费用); 融资环节的流动负债(短期借款、一年内到期的长期负债); 收益分配环节的(应付股利)。如果企业流动负债的比重中营业环节占比重大,则说明企业资金来源为营业性质,成本相对低。但如其他应付款、预收款、应付帐款占比重增幅达80%以上,说明企业的生产经营业务开展的不理想,欠款增多,资金压力比较大;如果融资环节的比重上升,表明企业短期融资活动啬,企业的经营业务波动性提高;如果收益分配环节比重上升,企业的收益分配负担将有所提高。 此处以银广夏为例 其2000年流动负债有两个比较有趣的增长:1、公司2000年度末的货币资金和应收款项合计比99年末的合计余额增加6.67亿元,而短期借款也增长5.86亿元。2、公司的收入和应收帐款也保持大致比例的增长。如99年销售收入3.83亿元,2000年则为9.08亿元(神话!造假者也笨到家了,可能也是形势所致,不过,还是有人相信(:)。2000年长期借款减少一个亿,但短期借款增加5.86亿元,意味着其短期现金缺口大,并且暗示其经营活动存在问题。通过这些问题,有经验者的直觉就能看出来,这家公司有大问题。 2、典型的流动负债分析应与流动资产分析相联系 一般人喜欢用流动资产与流动负债项目的对比来大致判断企业的短期偿债风险。目前,流动比率等指标受到较多投资者关注,但一般人对这些指标的适用条件及缺陷都未有较深的了解。其实,流动资产的子项目中,其变现能力有较大差异,而流动负债也是一样的,其子项目之间也有差异,但一般人想不到。如果从流动负债结构风险,很多公司的真实流动性风险其实被高估了,因为:(1)流动负债构成项目的周围期并不一致。例如,短期借款一般都会在一年内被偿付,而应付福利费的支取却是不确定的,成关联企业往来结算而形成的其他应付款项的周转期更是未知数。不过,当前的流动性风险分析指标似乎都忽略了一点。(2)与上一问题相联系,对非强制性流动负债项目较多的企业来说,采用流动比率等常用指标得出的分析结论可能高估了其短期债务风险。实际上,真正构成企业现实偿债压力的是那些强制性债务(包括必须偿付的应付票据、银行借款本息、股利、和其他外部强制契约性负债)。投资者应自己亲自测算一下。可以得到公布以外的很多参考数据,这就是与其他投资不同的,更有优势的数据。 3、对应付股利和应交税金这两个科目的余额多一份关注 如果应付股利累积了较大数额未分配,往往提示公司营运资金紧张,如四川长虹 如果应交税金余额较大,应交未交,尤其是连年欠税的,往往提示公司营运资金缺口较大。 3、或有负债 或有负债出现的越来越多,越来越成为调节利润的一种秘密武器 或有负债的形式:商业票据背书转让或帖现,未决诉讼,未决仲裁,产品质量保证,为其他单位提供债务担保,应收帐款抵押等 由于债务的不确定性,使其有较大的弹性。 如ST海洋2001年第三季度已经扭亏,可2001年全年竟然报出巨亏,有一大原因是计提了巨额28661万元的预计负债; 分析要点: 1、少数公司为了逃避投资的目光,会隐满或有事项的发生,例如南华西自1997年以来,为集团公司及其关联公司提供贷款担保总额高达46910万元,被第一大股东占用资金63287万元,为大股东提供担保的贷款中逾期部分已达10400万元。公司对上述重大事件均没有及时披露,为此受到深交所公开谴责。 2、有些公司将或有事项的披露分散在年报中或中报的几个部分,没有按要求在会计报表附注的或有事项一栏中披露。如隧道股份X年财务报告,在或有事项一栏无披露事项,但在承诺事项中,则揭示出为子公司贷款担保8100万元,为外单位贷款担保4.34亿元,共计5.15亿元,占净资产近50%。 3、担保风险要看透。近年来不少公司因担保事项而累,甚至造成巨大损失。 4、大部分公司不披露或有负债可能对公司经营和财务产生的影响,这要求分析者自己作出合理判断。比如有些公司向公众公布自己存在综合租赁交易,还有一些公司则隐满不说。投资者识别综合租赁的唯一方法是,发现所谓“用途受限制的”现金项目,因为那意味着公司有部分现金被留下来应付潜在的债务。大部分公司普遍不对或有负债进行会计处理。根据会计准则要求,如果很可能导致支付义务,且金额能够可靠计量的话,应该在“预计负债”科目下进行确认和计量,但目前在报表上确认或有负债的上市公司很少,即使有,也往往为了调节利润,以实现不可告人目的。 投资者跨越 审计鸿沟 的八条途径 -- 路径一: 错误与舞弊 《独立审计具体准则第8号——错误与舞弊》(以下简称《错误与舞弊》)所指错误是会计报表中存在的非故意的错报或漏报,所指舞弊是导致会计报表产生不实反映的故意行为。注册会计师在编制和实施审计计划时,应当充分关注可能存在的导致会计报表严重失实的错误与舞弊。 错误主要包括原始记录和会计数据的计算、抄写错误,对事实的疏忽和误解,对会计政策的误用等。舞弊主要包括伪造、变造记录或凭证,侵占资产,隐瞒或删除交易或事项,记录虚假的交易或事项,以及蓄意使用不当的会计政策等。 对于广大投资者来说,无论是错误还是舞弊,都可以导致同一个后果,即会计报表反映不实。依据上述审计准则,当发现错误与舞弊的情况时,注册会计师的选择如下:如果被审计单位拒绝调整或适当披露已发现的重大错误与舞弊,注册会计师应当发表保留意见或否定意见;如果无法确定已发现的错误与舞弊对会计报表的影响程度,注册会计师应当发表保留意见或拒绝表示意见;如果审计范围受到被审计单位的限制,注册会计师无法就可能存在的对会计报表产生重大影响的错误或舞弊获取充分、适当的审计证据,应当发表保留意见或拒绝表示意见。 虽然审计准则包括“不能保证发现所有的错误或舞弊”这一条款,但不能被理解对注册会计师的庇护。毕竟发现被审计单位的会计错误与舞弊,发表恰当的审计意见,防止审计误导,规避审计风险,是注册会计师不可推卸的责任。 研究表明,现阶段注册会计师在执行《错误与舞弊》准则方面主要存在以下三个方面的问题:对不当会计政策的忽视、对虚假交易的忽视和对隐瞒交易的忽视。 案例 涉及问题:对不当会计政策的忽视 涉及对象:重庆天健会计师事务所与三峡水利(600116) 三峡水利曾因原关联方重庆市万州电力开发有限公司资不抵债,且本年经营性资产已被拍卖,持续经营能力存在重大风险,在2003年度对其他应收款中应收移民迁建项目补偿资金11328.82万元按约80%比例计提坏账准备,令对应收预付电费款316万元和应收担保案赔偿款237万元全额计提坏账准备。 表面看来,以上减值准备的计提似乎在情理之中,但是仔细推敲一下,不由产生了一个疑问,如此大比例的减值准备为什么要在2003年度一次性计提呢? 经查验,公司此前一年度对坏账准备计提特别情况说明如下:公司对委托重庆市万州电力开发有限公司管理使用的公司移民资金7700万元未计提坏账准备;与此同时对关联方担保的说明如下:公司为第一大股东产业集团母公司电力总公司的控股子公司万州公司提供的担保本报告期已偿还4310万元,其担保余额总计 12780万元,其中5220万元已逾期,目前万州公司已资不抵债,公司具有很大的或有负债风险。 考虑到三峡水利2002年净利润为821万元,假使对7700万元的其他应收款计提80%的减值准备,公司将发生巨额亏损。进一步说,鉴于2003年为实际亏损年度,公司将因为连续两年亏损而被交易所ST处理。可能正是出于这种考虑,公司选择了2002年度不计提坏账的政策,出现了“2002年盈利,2003年大亏”的结果。 那么,以上蓄意使用不当会计政策的行为是否属于舞弊呢?重庆天健会计师事务所显然不这么认为,因为其对三峡水利2002年度的会计报表出具了标准无保留意见的审计报告,对2003年的会计报表出具了带强调事项段(但并非说明以上事项)的无保留意见的审计报告。 根据独立审计准则,注册会计师在审计过程中发现错误或舞弊可能存在的迹象时,应当对其重要性进行评估,并确定是否修改或追加审计程序,以便获取充分、适当的审计证据,证实错误或舞弊是否存在。如果错误或舞弊确实存在,注册会计师应当确定其对会计报表的影响,并提请被审计单位进行适当处理。 涉及问题:对虚假交易的忽视 涉及对象:华证会计师事务所与丰乐种业(000713) 2005年1月5日,丰乐种业开盘即告跌停。之后几天,其股价持续下跌,投资者纷纷排队斩仓,损失极为惨重。这一幕背后的直接原因是1月4日中国公布了丰乐种业造假劣迹:从1997年上市以来,直至2001年持续虚构业绩。然而,受聘为丰乐种业的审计机构——华证会计师事务所(原合肥会计师事务所,后改名为安徽精诚会计师事务所)为上述年度会计报表均出具了标准无保留意见审计报告(见表一)。 丰乐种业会计报表自1997年4月发行上市后便存在虚假记载。至2001年的5年间,丰乐种业虚报各类农作物种子销售1.91亿元,同时,累计冲销虚构主营业务收入1100万元,累计虚构主营业务成本 2200万元,实际虚构主营业务收入1.8亿元,虚构主营业务利润1.58亿元。另外,丰乐种业将证券投资转回的收益以及相关补贴收入冲销虚构主营业务收入及由此形成的应收款项,其实际证券投资收益金额小于各年虚构主营业务利润,此项差额形成丰乐种业各年度的虚增利润,累计虚增利润4006万元,等等。此外,公司2002年度会计报表曾虚构在建工程。 如果一个会计年度的业绩虚构问题未被注册会计师发现,其审计责任缺失似乎还情有可原,但是,连续6年虚构业绩未被发现,其审计责任显然是不可以宽恕的。 涉及问题:对隐瞒交易的忽视 涉及对象:湖南开元会计师事务所与湘火炬(000549) 截至2004年初,湘火炬银行负债为34.54亿元,另有5.7亿元的银行定期存单及对应的应付票据未反映在报表中。按照银行业务的要求,公司应将贷款业务在形式上拆分成两笔业务处理:先将贷款全部转为定期存款,之后将定期存款全额质押给放款银行,银行为公司开具等额的银行存兑汇票,公司再将汇票贴现,公司实际得到的银行借贷资金仍为原贷款额。而实际上,湘火炬在进行财务处理时,对此项业务过程未予完整记录,从而导致资产负债表同时虚减资产、负债各 5.7亿元。 经查验,湘火炬当时记录的应付票据余额为5.5亿元。根据重要性原则,注册会计师在审计过程中应当选择应付票据的重要项目函证其金额是否正确,并检查应付票据备查簿,审核重要原始凭证,结合银行存款科目的审计,以确定应付票据有无漏报情况。应当说,经过以上几项审计程序的测试,注册会计师应不难发现湘火炬漏报5.7亿元应付票据及对应的银行存款的错误。 根据《错误与舞弊》的规定, 隐瞒或删除交易或事项属于舞弊行为。显然,负责对湘火炬年报提供独立审计服务的湖南开元会计师事务所不应出具标准无保留意见审计报告。 -- 路径二: 其他信息 其他信息是指与已审计会计报表一同披露的除会计报表以外的相关信息,主要包括会计数据和业务数据的摘要、资本支出预算、董事会报告、总经理业务报告等。 对于投资者来说,掌握会计报表相关数据与掌握除会计报表以外的其他信息意义同样重要,其他信息往往是投资者了解上市公司的整体财务状况和经营成果、判断公司发展趋势的最主要途径。如果其他信息与会计报表中的相关信息相互矛盾,将令投资者无法做出正确判断。 《独立审计具体准则第19号──与已审计会计报表一同披露的其他信息》认为,不一致的事项通常包括:一 其他信息中的数据和文字表述与已审计会计报表相关信息不一致;二 其他信息中的项目与已审计会计报表相关项目的编制基础不一致;三 其他信息中对数据影响的解释与已审计会计报表相关数据不一致。 如确实存在其他信息与会计报表的重大不一致,注册会计师应当提请被审计单位修改会计报表或其他信息。如果上市公司拒绝修改其他信息中可能误导财务报告使用者的内容,注册会计师至少不能出具标准无保留意见的审计报告。 目前国内上市公司审计中与其他信息有关的注册会计师信任度大致存在以下三类有代表性的瑕疵:错误的调整后每股净资产、错误的非常损益和严重失真的董事会报告。 案例 涉及内容:错误的调整后每股净资产 涉及对象:北京天华会计师事务所与沈阳机床(000410)、上海立信长江会计师事务所与ST轻骑600698 沈阳机床000410 年报披露调整后每股净资产为2.11元。经核算,调整后每股净资产应为0.1965元,与年报披露金额相差973.7%(见表一)。 从投资的角度考虑,调整后每股净资产是决定股票价格走向的重要依据。调整后每股净资产较高而市价不高的股票,即市净率越低的股票,其投资价值越高,相反则投资价值较低。那么,按照表观调整后每股净资产2.11元计算,沈阳机床的市净率为3.73倍,尚处在目前深沪股市的平均水平。而按真实调整后每股净资产0.197元计算,市净率则蹿升至39.95倍。很显然,畸高的市净率让沈阳机床的股价面临巨大的下跌空间。 鉴于该错报涉及重大资产减值风险,严重影响投资者对公司价值做出正确判断,注册会计师理应及时发现错误并要求被审计单位修改。遗憾的是,北京天华会计师事务所两位注册会计师夏执东、张福建仍然为沈阳机床出具了标准无保留意见审计报告。 沈阳机床案例并不孤立,类似的错误还出现在多家公司的年报中。查验ST轻骑600698 年报发现,披露的调整后的每股净资产为0.37元/股。经核算,调整后的每股净资产应为-0.002元,即年末股东权益合计358902364.34元-三年以上应收款项净额360930014.01元 /股本971817440元。应当注意到,调整后每股净资产低于面值和调整后每股净资产为负值的区别在于——在下一个会计期间,前者尚可持续经营并存在盈利的可能性,后者面临重大资产减值风险并因此发生重大亏损,甚至于丧失持续经营假设。如此说来,ST轻骑错误计算调整后每股净资产的问题非同小可。但是,上海立信长江会计师事务所的两位注册会计师戴定毅和孙峻并未将该项错误在审计报告中加以说明。 涉及内容:错误的非常损益 涉及对象:浙江天健会计师事务所与ST英特(000411) ST英特(000411)长期股权投资转让收益合计1162万元。经查验,公司确认的非常损益当中股权投资转让收益金额仅为601万元,与上述长期股权投资转让收益合计之间存在561万元的重大不一致。该等不一致的重要性在于,以公司表观净利润610.58万元(其中非常损益为536.46万元)为背景,如果管理当局将1162万元长期股权投资转让收益全部确认为非常损益,那么该公司将发生正常净利润项下的亏损,见图一所示。 由此可见,该等非常损益信息与会计报表的重大不一致足以导致投资者对公司持续损益状况做出错误判断。但是,无证据显示浙江天健会计师事务所两位注册会计师朱剑敏和沈凌波就该等重大不一致事项履行了必要的审计程序并予以说明,所出具的标准无保留意见审计报告显然具有误导投资者的嫌疑。 涉及内容:严重失真的董事会报告 涉及对象:天津五洲联合会计师事务所与中钨高新(000657) 厦门天健华天会计师事务所与ST厦华(600870) 中钨高新(000657)报告期现金及现金等价物净增加额为3076.24万,上年为-1714.53万,按年增加4790万元,董事会报告披露该等变化的原因是“经营活动产生的现金流量净额增加”。经查验,报告期经营活动产生的现金流量为6946万元,按年下降5399万元;投资活动产生的现金流量为-4798.75万元,按年下降2101万元;筹资活动产生的现金流量净额为928万元,按年增加12290.8万元。据此,报告期现金及现金等价物净增加额增加的主要原因应为筹资活动产生的现金流量净额增加,由此形成了董事会上述说明与会计报表存在重大不一致。 值得注意的是,投资者通常认为经营活动现金流量增加是公司经营活动运行良好的体现,相反,筹资活动现金流量增加可能意味着公司在资金周转上出现问题。中钨高新在此将“筹资活动产生的现金流量”列示为“经营活动产生的现金流量”,显然具有误导投资者的效果。令人遗憾的是,天津五洲联合会计师事务所的两位注册会计师郝向丽和吴建成竟忽略该等会计报表与其他信息的不一致性。 ST厦华(600870)2003年度净利润虽然较上年同期增长297.56%,但当期非常损益(主要是政府补贴收入)占净利润的69.19%,正常净利润仅占30.8%。如果不依靠政府补贴,该公司净利润将不会呈现大幅增长的趋势。然而,董事会报告未对该等重大事项及其对未来收益趋势的影响做出充分合理的说明,疑似为以不可持续获得的损益误导投资者接受不值得信任的业绩趋势,同时鼓励缺乏风险意识的股票投资行为。就董事会对净利润增长的原因及影响的解释与会计报表相关数据所存在的重大不一致,厦门天健华天会计师事务所的两位注册会计师常煊和周洁未提请董事会修改,亦未在审计报告中加以说明,明显违反独立审计准则的相关要求。 -- 路径三: 持续经营假设 会计核算中有四项基本会计假设,即会计主体假设、持续经营假设、会计分期假设、货币计量的假设。失去这四项假设作为前提,会计核算就变得毫无意义。其中,会计主体假设、会计分期假设、货币计量假设都比较直观,但持续经营假设却较为复杂。 《独立审计具体准则第17号——持续经营》(以下简称《持续经营》)要求注册会计师在编制审计计划、实施审计程序及评价审计结果时,应当保持应有的职业谨慎,合理运用专业判断,充分关注可能导致对被审计单位持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况。 《持续经营》中详细列举了通常涉及的被审计单位在财务、经营等方面存在的可能导致对被审计单位持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况,以便于注册会计师在审计工作中充分关注。其中包括无法偿还到期债务、累计经营性亏损数额巨大、资不抵债等等,共有29条之多。具体要求如图一所示:也就是说,只要被审计单位存在可能导致对其持续经营能力产生疑虑的事项或情况,注册会计师即应对该等事项进行说明,以提示投资者注意防范投资风险,因此就不能出具标准无保留意见的审计报告。 案例 涉及内容:持续经营能力的判断 涉及对象:深圳大华天诚会计师事务所与ST中华(000017) 从2001年度起,ST中华一直保持接近20亿元的负资产,或者说连续三年严重资不抵债。这足以引起注册会计师对公司是否仍具有持续经营能力产生警惕。遗憾的是,深圳大华天诚会计师事务所依然对该公司年报出具了标准无保留意见审计报告。 依据公开信息,在《持续经营》第七条中列示的可能导致对被审计单位持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况中,ST中华至少涉及其中6项,包括:1.无法偿还到期债务。具体表现为,一方面,公司存在大量还款诉讼,另一方面,因公司资金短缺,账面反映有账龄超过3年的大额应付账款1.26亿元、大额其他应付款1.17亿元尚未偿还。2.经营性亏损数额巨大。2003年末ST中华未分配利润为-24.87亿元。3.资不抵债。如上文所述,公司至2003年12 月31日止,所有者权益为-16.85亿元。4.营运资金出现负数。根据ST中华2003年资产负债表列示,公司流动资产(143670834.23 元)减去流动负债(1098944171.77元)后的余额为-9.55亿元。5.经营活动产生的现金流量净额为负数。公司2003年度现金流量表显示,经营活动产生的现金流量净额为-14022030.58(元),并且,公司前两元。同时,截至2003年末,公司共有9宗劳资纠纷案,案由为 135名员工起诉公司拖欠工资及养老保险金等纠纷,涉案金额107万元,公司报告称上述纠纷案正在执行中。此外,ST中华还存在有下属七家控股子公司停止经营,并已对其投资全额计提减值准备等情况。 面对上述事实,假如注册会计师认为被审计单位编制会计报表所依据的持续经营假设依然是合理的,那么应当提请管理当局在会计报表中对相关事项进行披露,并且至少应当出具带解释性说明字段的审计报告。假如注册会计师认为被审计单位编制会计报表所依据的持续经营假设不再合理,那么应当出具否定意见的审计报告。总之,依据独立审计准则,深圳大华天诚会计师事务所不能为ST中华出具标准无保留意见审计报告。 不过,ST中华境外会计师事务所香港胡国志会计师行曾对公司年报出具了如下保留意见:“由于公司的可持续经营基础是建立在债务重组和其他改善财务状况的措施有效的前提下,而会计师又无法获得充分的证据来判定持续经营基础的确定性,所以对此事项有所保留。” 虽然国内外审计准则在一些细节上略有不同,但对于上市公司是否存在对持续经营能力产生重大疑虑的事项这一问题,都强调注册会计师必须审慎判断。香港胡国志会计师行对ST中华出具的保留意见,进一步衬托出深圳大华天诚会计师事务所出具的标准无保留意见审计报告是不值得信任的。

    创业板股票代码

    对于个股来说,所谓主力就是在盘中经常买进卖出维护股价的大资金,而这里所说的大买单其实只是一张较大的买进单,比如100万股的买进单。这种大单由于数量比较大,所以不可能在瞬间完成,有时侯甚至需要几天的时间才能完成。这类单子可能属于某个基金、QFII、私募或者某个法人团体。尽管大买单背后的大资金特性与主力有相似之处,但两者在运作的方向和时间上有着本质的差异。 从方向上来说,大买单只是一张买进的指令单,而交易员的权限又不能超出这张单子,所以只能买进而不能卖出,在方向上呈单一性。而主力就不同了,尽管主力也有买入阶段和卖出阶段,但在具体的操作中始终是双向的,而且是从一开始就是这样的,即使是在建仓阶段也不例外。建仓的目的是为了在某一个价位附近尽可能多地买进筹码,为了达到这一目的,有时候主力是会卖出一些筹码以吸引更多的抛盘。 从时间上来说,大买单多则几天少则当天就可以完成,以后就会人去楼空。而主力的运作短则数月长达数年,即使中间有过休息只要时机合适就会死灰复燃重新运作。 当我们在看盘时经常会发现有连续性的买单出现,这就要求我们对这些买单的性质做出准确的判断,比如这些买单是来之于一张普通的大买单还是由主力在其中运作的买单。如果只是一张普通的大买单,那么我们完全可以弃之不理,即使有兴趣要买进也可以等这张买单完成以后再说。如果是盘中有主力运作,那么我们就要继续研判该主力的意图,随后再决定我们的下一步策略(文章来源:如何炒股网http://www.8gp8.cn)。 关键是要正确区分大买单和主力,这里有几个交易过程中的细节可以帮助我们。 在具体分析细节之前必须假设这些个股的基本面没有大的变化。 细节①:急或者不急 手拿指令单的交易员一定是比较着急的想尽快完成这张大买单,在具体的操作上就会体现出来。比如一路向上扫单,将上档抛盘尽数纳入怀中。比如每当有打压盘出来就打掉,使得上档好像总是没有什么大的压盘。对于主力来说,股价运作绝不是一天两天的事,所以不会着急,而且不管是属于建仓、拉升或者出货中的哪一个阶段,一般都会在上方挂一些较大的卖单。因此我们可以仔细感受一下买单的积极程度,感受一下这些盘中的买单是不是有抢筹码的意图。 细节②:对倒或者不对倒 大买单的单向性决定了交易员只有买进的权利而没有卖出的权利,因此大买单在实施的过程中绝对不会出现对倒单。而主力运作则不同,因为市场喜欢成交量活跃的股票,所以主力会大量采用对倒的手段。我们可以仔细观察盘中的大单交易有没有对倒的嫌疑,一旦出现对倒就可以作为认定是主力而非普通的大买单的一个依据。 细节③:护盘或者不护盘 所谓护盘就是希望股价的运行在自己的掌握中,在建仓的时候尽量砸得低一点,而在拉升的时候尽量做得高一点。这是主力的愿望,而且主力也有这个护盘的能力。但大买单就不一样,从投资的角度上讲大买单与我们普通投资者的小买单是一样的,就是买进后等待股价上涨然后卖出获利。至于买进以后股价的走势要么完全交给市场,要么完全交给盘中的主力,根本没有想过也根本不可能去干涉股价的运行态势。所以通过观察盘中股价的走势是否受到人为因素的干扰,即是否有人在护盘也可以作为判断是大买单还是主力的一个依据。 细节④:顺势或者逆势 大买单与普通投资者的小买单的主要差别就是数量大小而已,因此运作大买单的交易员在操作时也会体现出与普通投资朋友一样的心态,其中最重要的一条就是追涨杀跌。如果当天大盘盘中上涨,大买单一定会因为唯恐完不成单子而奋力扫货。一旦盘中大盘回落则立刻偃旗息鼓放弃买进,有时甚至连原来挂在下面的一些买单也会悉数撤掉,期望股价跌得更低以便能够买到更多的廉价筹码。 反观主力则正好相反。主力是期望通过不增加仓位的买卖方式来维护股价的,因此当大盘向好时有可能会卖出一些筹码,而在大盘回落时买进一些筹码以阻止股价的同步回落。所以说这些盘中的买单成交时的股价趋势是我们研判大买单还是主力的一个重要依据。 以上四个细节并不是每一次都会出现,只要其中有两个以上出现了而且答案一致,那么我们就可以下结论了(参见案例)。(潘伟君) 附两则案例案例1 某股开盘后在大盘平静的状况下出现主动的攻击性买单将上档卖单全部打掉,股价在15分钟后上涨了6个百分点,这个过程中上档没有出现非常大的卖单,下面也没有出现非常大的接单。随后股价回落并在升幅4%左右的位置横盘,期间大盘总体以小幅度上涨运行,该股的成交比近期放大1倍有余。到下午开市后半小时即1点半,股价失去买盘的支撑开始回落,成交量恢复到近期的正常水平,最后以前收盘价报收,大盘则以微涨收盘。上午的强劲走势使我们怀疑有主力在其中运作,或许只是一张大买单? 分析如下:开始的一波上涨幅度明显超过大盘,略微回落后一直横盘,而到了下午1点半以后又是价跌量缩,表明这些买单比较着急,似乎是想在最短的时间内完成。所以符合细节①分析可能是大买单。 盘中特别是在开盘后的上涨过程中没有对倒,细节②分析支持大买单。 尾盘无量下跌,收盘也没有回升,表明没有护盘,细节③分析支持大买单。 案例2 某股全天跟随大盘做同方向波动,但相比微幅波动的大盘来说该股的幅度要大得多,尾市20分钟大盘横走但该股却无量回落,收盘时上下接抛盘都很小。全天成交量比近期有所放大,下档接盘不大,主动性向上的买单较多,但无明显对倒迹象。主动性买单的增加引起了我们的关注,是主力在运作还是某一张大买单在运作? 每次上涨过程中没有明显的对倒,细节②分析支持大买单。 尾市的上下接抛盘都很小,因此做收盘价非常容易,但实际上并没有做,表现没有护盘行为,细节③分析支持大买单。 盘中随大盘同步波动但涨时有买单,表明这些单子是顺势单,细节④分析支持大买单。 细节①无法研判,但有了另外三个细节的判断,已经可以大致断定这也只是一张普通大买单而已。 这两例都有一个附带的推论,案例①的推论是这张大买单已经在下午一点半的时候完成了;而案例②则相反:这张大买单还没有全部完成。 ——摘自华尔街证券书店论坛《操盘技巧》之如何解析大买单?

    以上就是小编为您带来的“创业板股票代码网分享创业板股票代码全部内容,更多内容敬请关注零度股票网!
    相似文章

    期货k线

    阅读:32708时间:2020-10-29

    中股价经常会出现飙升的情况,比如股价不顾指数盘中的涨跌而横向整理,上下挂单都相对比较大,然后在某一时刻突然

    股票网上开户

    阅读:36525时间:2020-10-29

    停:停止盲目的、无计划的买卖操作,有获利的筹码要及时兑现利润,深度套牢的股票也不要急忙割肉。 二看:就是了

    黄金日k线图

    阅读:88407时间:2020-10-29

    市中有些人总感觉很失败,其实归结原因,失败并不是因为你不会判断,而是因为你不能坚持,事事巨细,导致无法辨别大环境和小环境,其实这是普通投资者的通病。股市的

    股票k线图基础知识

    阅读:24929时间:2020-10-29

    力不打自招的几种盘口语言